LLM生成報告

南寶樹脂的主要產品為接著劑、塗料和建材，其中接著劑業務為其核心業務，佔 2024 年第三季營收的 74%。南寶樹脂的產品應用範圍廣泛，涵蓋運動鞋材及服飾、消費性產品、工業與科技、塗料、建材等領域。

• 鞋材接著劑: 南寶樹脂是全球鞋材接著劑的領導廠商，其一線運動鞋品牌的市場份額為四至五成。南寶樹脂持續開發滿足市場需求的新產品，例如針對汽車及電動車車用部件液體塗料轉粉體塗料的需求，開發粉體塗料產品。
• 工業與科技用接著劑: 南寶樹脂積極開發半導體及光學領域相關的接著劑產品，例如 UV 解黏膠，並取得良好進展。
• 環保和永續產品: 南寶樹脂致力於開發環保無毒產品，例如水性、無溶劑、無三苯產品，以及減少製程污染物排放的產品。為因應循環經濟趨勢，南寶樹脂也導入產業聚酯材料回收供應鏈，將回收寶特瓶製成水性 PU 產品的原料。

產業市場地位

南寶樹脂在接著劑產業佔有領先地位，尤其是在鞋材接著劑市場。南寶樹脂的成功可以歸因於以下幾個因素：

• 世界級技術: 南寶樹脂擁有 60 年的技術積累，並持續投資於研發和創新。
• 強大的現金流: 南寶樹脂擁有強勁的現金流，可以支持其持續投資於創新和永續發展項目。
• 客製化和在地化服務: 南寶樹脂可以提供大型全球同業可能無法提供的客製化和即時服務。
• 全球運籌式服務模式: 南寶樹脂在全球各地設廠，可以就近為客戶提供產品和服務。

未來結論

南寶樹脂未來將持續強化其在接著劑產業的領導地位，並積極拓展新市場。

• 持續創新: 南寶樹脂將持續投資於研發和創新，開發新產品和技術，以滿足市場需求。
• 拓展新市場: 南寶樹脂將積極拓展新市場，例如半導體、光學、碳纖維等領域。
• 提升永續發展: 南寶樹脂將持續提升其永續發展績效，致力於成為全球創新和綠色化學產品的領導者。

結論

南寶樹脂是全球領先的接著劑供應商，擁有強大的市場地位和良好的發展前景。公司致力於創新、永續發展和客戶服務，未來將持續為股東創造價值。

南寶樹脂 2024 年第三季營運表現分析

南寶樹脂2024年第三季營運表現分析
營收
2024年第三季，南寶樹脂的營業收入為新台幣6,088百萬元，較2024年第二季增長5%，較2023年第三季增長12%。
主要成長動能來自於接著劑業務，營收較去年同期增長16%。
塗料與建材業務營收則較去年同期小幅增長。
毛利率
2024年第三季毛利率為32.8%，較2024年第二季的31.4%有所提升，但仍低於2023年第三季的33.1%。
文件中並未說明毛利率變化的原因，但可能與原物料價格波動、產品組合變化或市場競爭有關。
淨利率
2024年第三季淨利率為10.9%，較2024年第二季的11.6%下降，也低於2023年第三季的11.8%。
淨利率下降的原因可能是營業費用增加， 2024年第三季營業費用占營收比重為16.9%， 高於2024年第二季的16.7%和2023年第三季的17.1%。
總結
南寶樹脂在2024年第三季的營運表現整體呈現增長，營收持續增長，主要受惠於接著劑業務的強勁表現。 然而，毛利率和淨利率則較前一季和去年同期有所下降，這點值得持續關注。 公司需要進一步了解毛利率和淨利率下降的原因，並採取措施改善獲利能力。

南寶樹脂損益、資產、現金流趨勢與財務風險分析

損益趨勢分析

• 營業收入淨額: 根據提供的資料，南寶樹脂在2024年第三季的營業收入淨額為新台幣6,088百萬元。 觀察過去七個季度的趨勢，營業收入呈現波動，但整體維持在相對穩定的區間。 2023年第四季營業收入達到高峰，之後略有下降，但仍高於前幾個季度。
• 營業毛利: 2024年第三季的營業毛利為新台幣1,995百萬元。 過去七個季度的營業毛利呈現上升趨勢，顯示公司獲利能力有所提升。
• 稅前淨利: 2024年第三季的稅前淨利為新台幣967百萬元。 稅前淨利在過去七個季度也呈現上升趨勢，與營業毛利的趨勢一致。

資產趨勢分析

• 總資產: 南寶樹脂在 2024 年第三季的總資產為新台幣 27,004 百萬元。 總資產在過去七個季度持續增長，顯示公司規模不斷擴大。
• 流動資產: 2024 年第三季的流動資產為新台幣 16,323 百萬元，其中現金及約當現金為 6,284 百萬元。 現金及約當現金在過去七個季度維持在較高水平，顯示公司擁有良好的流動性。 應收帳款及票據為 5,497 百萬元，存貨為 2,979 百萬元，這兩項資產佔比較高，需要關注其周轉效率。
• 非流動資產: 2024 年第三季的非流動資產為新台幣 10,681 百萬元，其中不動產廠房及設備為 5,824 百萬元，使用權資產為 1,485 百萬元。 非流動資產的增長主要來自於公司持續投資擴充產能。

現金流趨勢分析

• 營業活動現金流量: 2024 年第三季的營業活動現金流量為新台幣 611 百萬元。 過去七個季度的營業活動現金流量呈現波動，但整體維持正值，顯示公司核心業務能夠產生穩定的現金流。
• 投資活動現金流量: 2024 年第三季的投資活動現金流量為新台幣 -283 百萬元，主要來自購置不動產廠房及設備的支出。 過去七個季度投資活動現金流量大多為負值，顯示公司持續進行資本支出。
• 籌資活動現金流量: 2024 年第三季的籌資活動現金流量為新台幣 -95 百萬元，主要來自償還長期借款和支付現金股利的支出。 過去七個季度的籌資活動現金流量呈現較大波動，受到公司融資和股利政策的影響。

財務比率分析

• 獲利能力指標:
  • ROE: 2024 年第三季的 ROE 為 172.09%。 ROE 在過去七個季度持續上升，顯示公司獲利能力增強。
  • 淨利率: 2024 年第三季的淨利率為 11.22%。 淨利率在過去七個季度也呈現上升趨勢。
• 償債能力指標:
  • 負債/股東權益比率: 2024 年第三季的負債/股東權益比率為 75.76%。 負債/股東權益比率在過去七個季度維持在相對穩定的水平。
  • 流動比率和速動比率: 資料未提供，無法分析。
• 經營能力指標:
  • 存貨週轉率: 2024 年第三季的存貨週轉率為 204.36%。 存貨週轉率在過去七個季度呈現波動，但整體維持在相對較高的水平。

成長趨勢及財務可能風險

• 成長趨勢:
  • 南寶樹脂持續投資擴充產能，例如購置不動產廠房及設備。
  • 公司也積極開發新產品和技術，但具體信息未在資料中提供。
  • 海外市場拓展情況也未在資料中提供。
• 財務可能風險:
  • 原物料價格波動: 南寶樹脂的主要原料為石化產品，價格容易受到國際市場供需關係和地緣政治等因素的影響。 公司可以考慮採取分散進貨來源、簽訂長期供應合約等措施來降低風險。
  • 市場競爭: 塗料和接著劑市場競爭激烈，南寶樹脂面臨來自國內外同業的競爭壓力。公司需要持續開發新產品和技術，提升產品差異化和附加價值，才能保持競爭優勢。
  • 全球經濟放緩: 全球經濟增長放緩可能影響下游產業的需求，進而影響南寶樹脂的銷售和獲利。公司需要密切關注全球經濟形勢的變化，並調整經營策略以應對市場風險。

總體而言，南寶樹脂財務狀況穩健，獲利能力持續增強，並擁有良好的流動性。公司持續投資擴充產能，有望維持未來持續成長。然而，公司仍需關注原物料價格波動、市場競爭和全球經濟放緩等潛在風險。

注意事項:

南寶樹脂成本結構分析

雖然提供的資料中沒有直接說明南寶樹脂的成本結構，但可以從以下幾個方面推斷其主要成本構成：

• 原物料成本: [1] 南寶樹脂的主要原料為石化產品，其價格容易受到國際市場供需關係和地緣政治等因素的影響。[2] 南寶樹脂執行長在回答投資人提問時也提到，鞋材業務的毛利率受到原物料價格影響。 因此，原物料成本 likely 占南寶樹脂總成本的很大一部分。
• 製造費用: [3] 南寶樹脂設有營運管理總處，負責統籌公司生產、採購、廠務等事務。 [4] 南寶樹脂的生產流程包括領料、聚合反應、檢驗、包裝、入庫等環節。這些生產活動都需要投入人力、能源和設備等成本。
• 研發費用: [3] 南寶樹脂設有研發創新總處，負責開發新產品、改善產品品質、降低成本等。 [1] 南寶樹脂依靠優秀的研發技術團隊，可以依據產業走向，適時開發及推出新產品。 因此，研發費用也是南寶樹脂的重要成本支出。
• 銷售和管理費用: [3] 南寶樹脂設有策略管理總處和財務管理總處，負責制定公司發展策略、管理財務和會計等事務。 [1] 南寶樹脂採用全球運籌式之模式提供服務予客戶，並提供後勤支援服務。 這些銷售和管理活動都需要投入人力、行銷和行政等成本。

影響成本結構的因素:

• 產品組合: [4] 南寶樹脂的產品包括接著劑、塗料和其他產品。不同產品的原物料成本、製造費用和研發費用等都不同，因此產品組合的變化會影響成本結構。
• 生產規模: [1] 南寶樹脂擁有豐富的生產資源和全球運籌式生產模式。生產規模的擴大可以降低單位成本，但如果產能利用率不足，則可能導致單位成本上升。
• 技術創新: [1] 南寶樹脂持續投資開發新產品和技術。技術創新可以提高生產效率、降低成本，但研發投入也可能增加成本。
• 原物料價格波動: [1, 5] 原物料價格的波動會直接影響南寶樹脂的成本結構。公司需要採取措施，例如簽訂長期供應合約、開發替代材料等，以降低原物料價格波動的影響。

南寶樹脂新產品開發策略

根據提供的資料和先前的對話，可以從以下幾個方面分析南寶樹脂的新產品開發策略：

1. 聚焦重點產業和市場趨勢

• 鞋材產業: 南寶樹脂是全球鞋材接著劑的領導廠商，持續開發滿足市場需求的新產品。例如，針對汽車及電動車車用部件液體塗料轉粉體塗料的需求，開發粉體塗料產品。此外，南寶樹脂也積極與國際一線鞋業品牌及大型製鞋集團開展產品應用測試及創新專案，確保其產品符合市場趨勢。
• 半導體和光學領域: 南寶樹脂積極開發半導體及光學領域相關的接著劑產品，並取得良好進展。南寶樹脂採用以開發創新且高效的產品為策略，例如提升產能的性能或產能的效率。
• 環保和永續產品: 南寶樹脂致力於開發環保無毒 (Eco-friendly) 產品，例如水性、無溶劑、無三苯產品，以及減少製程污染物排放的產品。為因應循環經濟趨勢，南寶樹脂也導入產業聚酯材料回收供應鏈，將回收寶特瓶製成水性 PU 產品的原料。
• 量子點奈米技術: 南寶樹脂投入量子點奈米技術的研發，應用於顯示技術、光電元件和生物醫學等領域。

2. 持續投入研發和技術創新

• 設立研發創新總處: 南寶樹脂設有專責的研發創新總處，負責開發新產品、改善產品品質、降低成本，以及探索長期發展之技術、產品和事業。
• 與客戶合作開發: 南寶樹脂積極與重點產業的龍頭企業合作開發創新的解決方案，透過提早分享資訊，更快速地提供符合客戶需求的解決方案。
• 引進新技術: 南寶樹脂也透過技術合作和引進外部技術，以提升產品競爭力。

3. 重視客戶需求和市場回饋

• 提供全球運籌式服務: 南寶樹脂以全球運籌式之模式提供服務予客戶，並提供後勤支援服務，能夠就近為客戶提供各項產品與及時周到的服務。
• 與客戶緊密合作: 南寶樹脂與國際大廠維持深厚合作關係，並持續進行產品應用測試及創新專案。
• 收集市場資訊: 南寶樹脂積極參與各類展覽和研討會，以了解市場趨勢和客戶需求。

4. 新產品開發的效益

• 提升產品附加價值: 南寶樹脂透過開發新產品和技術，提升產品附加價值，滿足市場需求，並保持競爭優勢。
• 拓展新的市場: 新產品的開發有助於南寶樹脂拓展新的市場，例如半導體、光學、量子點等領域。
• 提升企業形象: 南寶樹脂積極開發環保和永續產品，有助於提升企業形象，符合社會責任的期待。

鞋材接著劑市場佔有率與競爭者分析

根據提供的資料，南寶樹脂在鞋材接著劑市場佔有領先地位，其㇐線運動鞋品牌的市場份額為四至五成。文件沒有明確提及南寶樹脂在鞋材接著劑市場的具體市佔率數據，也沒有直接列出其競爭對手。

然而，根據先前對話和 的內容，可以推斷出以下資訊：

• 南寶樹脂是全球鞋材接著劑的領導廠商。 這意味著南寶樹脂在全球鞋材接著劑市場佔有相當高的市佔率。
• 南寶樹脂持續獲得國際知名大廠之客戶訂單。 這表示南寶樹脂的客戶群體龐大，涵蓋許多國際知名鞋業品牌，這也間接證明了其在鞋材接著劑市場的領先地位。

關於競爭者，雖然文件沒有直接點名，但可以從以下線索推斷可能的競爭對手：

• 國際知名膠黏劑供應商： 文件提到南寶樹脂是全球領先的膠黏劑供應商，這意味著市場上存在其他國際知名的膠黏劑供應商，這些供應商可能也涉足鞋材接著劑市場，並與南寶樹脂形成競爭關係。

以下是一些國際知名膠黏劑供應商，可能與南寶樹脂在鞋材接著劑市場存在競爭關係 (此資訊並非來自您提供的資料，您可能需要進一步驗證):

• 漢高 (Henkel)
• 3M
• 陶氏化學 (Dow Chemical)
• 巴斯夫 (BASF)
• HB Fuller

總結

南寶樹脂在鞋材接著劑市場佔據領先地位，並持續透過創新和服務來提升市場份額。雖然文件沒有提供具體市佔率和競爭者名單，但可以推斷出南寶樹脂在市場上擁有強大的競爭優勢。

南寶樹脂在半導體領域的營收佔比目標

根據提供的資料，南寶樹脂目前在半導體領域的營收佔比還很低，低於 1%。但公司已設定目標，希望將半導體業務發展成為新的成長動能。

南寶樹脂的中長期目標是讓半導體業務佔整體營收的 5%，之後再逐步挑戰 10% 的目標。

雖然目前半導體業務佔比很小，但南寶樹脂認為此領域成長空間很大，預計未來會有倍數的成長。

南寶樹脂切入半導體領域的策略

• 開發高性能、高效率的創新產品，例如耐熱、UV 解黏膠等，以滿足半導體產業的特殊需求。
• 提供在地化服務，包括更快速、更彈性的溝通和運輸，以提升客戶滿意度。
• 與台灣的封測廠合作，開發新的應用，並以取代國外進口產品為目標。

總結

南寶樹脂看好半導體產業的發展前景，並已設定明確的營收佔比目標。公司將透過開發創新產品、提供在地化服務和與台灣廠商合作等策略，逐步實現目標，將半導體業務發展成為重要的營收來源。

南寶樹脂淨現金部位持續累積的原因

雖然提供的資料中沒有明確說明南寶樹脂淨現金部位是如何持續累積的，但從一些關鍵財務指標和公司的策略方向可以推斷出以下可能的原因：

1. 穩健的獲利能力和現金流

• 根據，南寶樹脂過去幾年營收和淨利持續成長，2023 年淨利達到 24.28 億新台幣，顯示公司擁有穩健的獲利能力。
• 指出南寶樹脂帳上是淨現金部位，資產負債表相對健康。
• 的圖表顯示，南寶公司過去五年的資本支出佔營收比重平均不到 4%，每年資本支出約在 6 至 9 億新台幣之間，顯示公司資本支出壓力不大，為現金股利發放提供了空間。
• 也提到南寶樹脂過去五年資本支出佔營收比重平均不到4%，且每年資本支出壓力不大，為發放現金股利提供空間。

2. 審慎的資本支出策略

• 南寶樹脂過去幾年的資本支出佔營收比重相對較低，顯示公司在投資方面採取審慎的態度。
• 提到南寶樹脂由於產業特性加上長期的佈局，過去五年的資本支出佔營收比重平均不到 4%，每年的資本支出約在 6 至 9 億新台幣之間，資本支出的壓力不大，提供現金股利發放空間。

3. 積極提高現金股利發放率

• 南寶樹脂正在評估提高 2024 年的現金股利發放率，這表示公司有意將更多利潤回饋給股東，而不是將現金留存在公司內部。
• 指出，南寶樹脂將積極評估提升 2024 年現金股利發放率，以強化股東權益報酬率 (ROE)，目標是將長期 ROE 提升到 20% 以上。

4. 淨現金權益比率的變化

• 顯示，南寶樹脂 2024 年第三季的淨現金權益比率為 11%，相較於 2023 年同期的 22% 有明顯下降。
• 淨現金權益比率的下降可能反映了公司正在積極運用現金，例如進行投資或併購。

5. 持續開發高毛利產品

• 指出，南寶樹脂積極推動「NextGen」成長策略，透過與重點產業龍頭客戶合作，開發創新產品和應用，並提升高毛利產品的比重。
• 也提到，南寶樹脂持續開發新的成長機會，著重高毛利產品，調整產品結構，以提升生產效率。
• 高毛利產品有助於提升公司的獲利能力和現金流。

總結

南寶樹脂淨現金部位的累積可能是多重因素共同作用的結果，包括穩健的獲利能力和現金流、審慎的資本支出策略、積極提高現金股利發放率、淨現金權益比率的變化，以及持續開發高毛利產品。

本益比（P/E Ratio）趨勢

本益比在2023年和2024年初呈現穩定增長趨勢，但在2024年第三季度有所回落。