CAPEX循環週期：2年

觀察七巨頭CAPEX循環，呈現約2年之週期，其尾部約略是1-2季之短期下滑；由於下滑幅甚小，也可以說美國科技創新仍處大上升週期之中。由於至2024年Q2，七巨頭總合CAPEX已呈連續4季上升，因此推估2025年Q2-Q3可能是高峰。

微軟現金流充沛

以財務狀況最佳之微軟(MSFT)為例，考慮其自由現金流，至目前為仍相當足以支應其資本支出：EBITDA遠高於其CAPEX。

然以市值評價來看，目前PE為33倍，達到歷史數據之高點。

市值現金流評價走高

P/FCF(股價除以每股自由現金流)自2023年逐步自26倍，走高至年中之47倍，再回到目前的43倍；同期間P/EPS卻從略低的水準24倍，走高到現在的36倍。顯然P/FCF與P/EPS差距11X，已達近5年來之高檔水準。而觀察2021年中兩者差距拉大之時，其股價在年底高點即反轉向下。單季盈餘的高點雖在2022年Q2出現，但成長動力加速度已下滑，因此2022年Q1，乃獲利真正的反轉點。

FCF: 自由現金流（Free Cash Flow, FCF）是衡量企業在支付營運和資本支出後的剩餘現金流量。它反映了企業能夠產生的可供投資者分配或業務擴展的實際現金。

微軟Q4盈餘預期成長動力將趨緩

本波P/FCF與P/EPS於2023年Q4放大，因此接下來Q3盈餘應是本波高檔反轉點，預估Q4盈餘預期成動力將趨緩。

GOOGLE現金流量逐漸落後盈餘

近3年谷歌獲利成長已趨緩，然其資本支出也不輸人；約有一半的現金直接投入再投資。最近3年其PE水準約為22倍，遠低於微軟，反應其財務健康相對不佳。目前PE/FCF同樣高於本益比(P/EPS)10倍左右，達34倍。

META獲利季季高

僅管META獲佳，然現金流量入袋相對較弱；不過其現金流因獲利轉佳，故仍可支應其再投入資本而有餘甚多。