永道射頻近況更新-成長賽道的領先者

RFID標籤產業未來5年複合成長空間達20%CAGR，而永道於其少數競爭者中，已居領先地位。短期即便是付出少許代價，以求拉開其他人之差距，估計2025獲利仍有機會成長10%左右。雖然短期內獲利成長不及公司承諾之營收20%如產業成長；然可預見的是，隨產能在25年中完成，新客户及訂單出現，將成為催動股價之動力。

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2025年3月13日法說會的重點，與上一次（2024年9月18日）法說會內容進行比較：

2025年3月13日法說會重點:

強勁的財務表現總結：
- 2024年第四季營收達到新台幣13.91億元。
- 2024年全年營收為新台幣46.12億元，較2023年大幅成長71.7%。
- 2024年第四季營業毛利為新台幣3.90億元。
- 2024年全年營業毛利為新台幣14.84億元，較2023年成長87.0%。
對RAIN RFID標籤市場的樂觀預期：
- 預計RAIN標籤/labels的出貨量將成長22%。
- 預估2028年RAIN標籤晶片的總出貨量將超過1000億顆。
- 預計營收將超過10億美元。
各應用別的發展概況 (強調物流)：
- 服飾：市場趨於成熟，但預計2024-2025年中型品牌將持續導入。
- 零售：預計將持續成長，多項美國市場新案導入，增長可期。
- 物流：預計為2025年關鍵成長動能之一，雖短期絕對值成長幅度可能不如零售，但成長速度可望超越其他應用。發展關鍵在於滲透率提升速度，北美和歐洲因人工成本上漲和勞動力短缺，對數位化分類和追踪的需求更加迫切。中國亦有千億級郵包運送的潛在市場。
- 食品：需求涵蓋供應鏈管理、冷鏈管理、智能零售、食品安全管理、食材管理及追溯管理等，透過附貼方式及產品改良提升市場滲透機會。
- 醫療等其他應用：試管標籤在中國及海外市場發展迅速，動物標籤需求上升，對讀取穩定性與一致性要求高。

與2024年9月18日法說會內容比較：

財務表現更新：
- 2024年9月法說會主要回顧了2024年上半年的財務表現，營收超過新台幣21億元，稅後淨利超過新台幣5.5億元。
- 本次法說會則公布了2024年第三、四季以及全年的財務數據，顯示全年業績較上半年持續強勁增長，且全年營收與獲利均大幅超越2023年。
市場展望的延續與深化 (物流為重點)：
- 兩次法說會都看好RFID產業的長期發展，並預期到2030年全球UHF RFID標籤年使用量將達到1000億枚。
- 在您先前的分析中提到，上次法說會更側重於物流領域的成長潛力。本次法說會雖然也強調物流的成長，但可能將其視為與零售並駕齊驅或略遜於零售的關鍵動力，不過根據簡報內容，物流的成長速度被認為將高於其他應用。
- 兩次法說會都提到了物流應用，但本次法說會更細緻地分析了不同應用領域的具體發展情況。
越南廠的進展：
- 2024年9月法說會詳細說明了選擇越南設廠的原因和預計進度，目標在年底使台北和越南的總年產能超過100億枚。
- 本次法說會的簡報中並未特別提及越南廠的最新進度，可能相關資訊仍在按計畫進行，或者重點轉移至年度營運成果和未來市場展望。
ESG的重視：
- 2024年9月法說會強調了ESG的重要性並介紹了首份溫室氣體盤查報告的發布。
- 本次法說會的簡報中沒有特別強調ESG的進展，但這並不表示公司對ESG的重視程度降低。
競爭優勢的強調：
- 兩次法說會都強調了永道射頻在生產製造、研發創新、全球佈局和客戶關係等方面的競爭優勢。
- 本次法說會透過具體的財務數據和市場預期，進一步印證了這些競爭優勢所帶來的成果。

總結：

2025年3月13日的法說會重點在於總結2024年的強勁營運成果，並對2025年及未來RAIN RFID標籤市場的成長潛力表達了樂觀看法，將物流視為主要的成長動力之一，尤其看好其成長速度。相較之下，2024年9月18日的法說會也強調物流的潛力，並更詳細闡述了越南廠的戰略意義和ESG的進展。兩次法說會都傳達了公司對市場前景的信心和持續成長的決心，但本次法說會提供了更全面的年度財務數據和更具體的未來應用市場分析，並更明確地指出物流領域的快速成長性。

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永道射頻技術在全球UHF RFID標籤市場中佔據領先地位

市場地位和領先地位：儘管 RFID 產業面臨競爭，但永道射頻憑藉其競爭優勢和發展策略，可望持續保持市場領先地位。在2024年9月18日的法人說明會錄音中，總經理也提到目前永道射頻是全世界最大的標籤（TAG）生產廠商之一。此外，在同一次法說會中，永道射頻強調只鎖定最大的優質客戶，這暗示了其在大型客戶市場中具有較強的份額。
全球主要RFID標籤製造商： 在2024年9月18日的法人說明會簡報中提到，永道射頻是全球主要的RFID標籤製造商和研究單位，IDTechEx也指出2027年全球RFID標籤的需求量將高達817億美元。這再次強調了永道射頻在全球市場的重要性。
特定領域的領先地位： 在2024年9月18日的法人說明會錄音中提到，永道射頻在物流的應用案例中，是唯一一家兩百萬個標籤通過測試的公司。這顯示其在特定應用領域具有技術和市場的領先優勢。
與競爭對手的關係： 在2024年9月18日的法人說明會錄音中，有提到永道射頻的主要競爭者是目前全世界最大的公務標籤廠商，但永道射頻在這個市場上具有較大的彈性，並希望在成本和品質上達到最高的狀況。這表明永道射頻承認市場上存在大型競爭者，但同時強調自身的競爭優勢。
ARC認證的領先地位： 永道射頻是唯一一家亞洲公司取得ARC認證，全球僅有七家公司擁有此認證。ARC認證的重要性在於，許多銷售RFID產品的公司需要先通過此認證才能與大型終端客戶進行合作，這為永道射頻帶來了競爭優勢和訂單的增加。
市場成長與潛力： 根據「【產業趨勢】最熱門的RFID產業與2家相關概念股，一次看懂 – UAnalyze 優分析」提到，RFID市場應用廣泛，成長性高，年複合成長率高達16%。電子標籤是目前市場規模最大的區塊，佔整個產業（軟硬體合計）約40-45%。這表示永道射頻作為主要的電子標籤供應商，將受益於整體市場的成長。
客戶結構： 2024年9月18日的法人說明會簡報提到，永道射頻的主要客戶包括成衣廠商（如Uniqlo）、電商平台（如亞馬遜）和物流業者（如美國最大快遞公司）。這些都是各行業的領先企業，顯示永道射頻在大型客戶市場中佔有重要地位。
產能擴張與市場份額目標： 越南廠的規劃預計將新增年產能30億枚。產能的擴張是為了迎接未來市場需求的增長，並有助於鞏固和提升市場份額。

綜合分析來看，雖然來源中沒有提供具體的市佔率數字，但多個資訊點都指向永道射頻技術在全球UHF RFID標籤市場中佔據領先地位，尤其在生產規模、特定應用領域的技術能力以及重要的行業認證方面都具有顯著的競爭優勢。其主要的客戶群體也多為各產業的領導者，這進一步鞏固了其市場地位。隨著RFID市場的持續%成長和永道射頻產能的擴張，預計其市場份額有望繼續保持或提升。

2024年營收市佔率提升至24%，出貨量市佔為10.2%。

永道射頻折舊成本趨勢分析與預測

永道射頻的折舊費用呈現增加的趨勢。在回答投資人關於2025及2026年的營運預估時，公司的長官提到，由於資本支出的持續增加，他們在報告上看到的2024年的折舊費用相較於去年（2023年）增加了約新台幣六千萬元。

展望未來，特別是2025年和2026年，隨著越南新廠的逐步建成和設備的投入生產，可以預期折舊成本將會進一步上升 [Me, You]。這是因為新廠房的建築以及新購置的機器設備都會產生折舊費用。

然而，公司方面也預期，越南廠的投產將會帶來出貨量和營收的相應增加。因此，雖然折舊成本預計會因新廠的投入而提高，但這應該會與營收的成長同步，呈現一個正向發展的趨勢。

此外，法人說明會中也有提到，公司的設備年限（耐用年限）大約五到七年的時間，這意味著公司可能需要定期更新設備，這也會對折舊成本產生影響。

總結來說，永道射頻的折舊成本目前呈現上升趨勢，並且預計在未來幾年內，隨著越南新廠的投入運營將會繼續增加。然而，公司也預期這項成本的增加將會與產能和營收的擴張相匹配。

自動化與人工成本控制分析

人工成本用於確保出貨的產品都經過全檢，並且自動化程度高，大幅降低了需要人工進行瑕疵品更換的比例。這表示公司致力於透過自動化來控制人工成本。

常常需要在最後進行人工貼標和不良品檢測，導致人工成本佔比達到 15% 到 20%。這暗示永道射頻透過高良率和自動化，可能將人工成本控制在較低的水平。

進一步說明，他們在機器設備上的投入，以及挑機、調機的生產經驗，都能有效提升良率，進而降低人工成本。他們追求更高的良率目標（例如從 99.5% 到 99.7% 甚至 99.8%），因為每提升 0.1% 的良率，就能減少大量需要人工處理的瑕疵品。

綜合以上資訊，雖然來源中沒有直接給出永道射頻的人工成本佔總成本的具體比例，但可以明顯看出：

永道射頻非常重視生產過程的自動化和高良率，這是他們控制人工成本的重要策略。相較於部分競爭對手，永道射頻可能擁有較低的人工成本佔比，因為他們的自動化程度更高，減少了人工檢測和瑕疵品處理的需求。

2025年的資本支出內容及其與其他年度的比較：

2025年資本支出內容：

永道射頻預計2025年的資本支出為新台幣13.6億元，越南新廠的建設和設備投入。總經理特別指出，越南廠的設備是今年資本支出中佔比較高的部分。如我們先前的討論，資本支出中最昂貴的項目是用於生產RFID標籤的專用設備，特別是來自日本芝浦機械電子株式會社（SHIBAURA MECHATRONICS CORPORATION），晶片貼合設備。

與其他年度資本支出比較：

2024年： 在2025年3月13日的法人說明會錄音中，總經理提到2024年的整體資本支出計劃達到11.2億新台幣。這顯示2025年的資本支出較2024年有所增加。
2023年： 在2024年9月18日的法人說明會簡報中提到，本次發行可轉債募集資金的目的（計畫金額15.8億元）主要是支應興建廠房及購置機器設備所需資金。雖然這並非實際的資本支出金額，但可看出2023年已有擴廠和購置設備的需求。此外，2025年3月13日的法人說明會錄音回顧2024年的資本支出時，也提到了是多年來設定的主要專案開始開發結果的一年，並進一步增長了揚州廠和台北廠的產能，暗示了2023年及之前已有相關的資本投入。

總結：

2025年，永道射頻預計將投入新台幣13.6億元的資本支出，相較於2024年的11.2億元有所增加。最主要的資本支出項目是為了越南新廠的建設和購置生產設備，其中包含來自日本芝浦機械電子株式會社的半導體BONDER。與前幾年相比，2025年的資本支出明顯加大，這與公司擴大營運版圖、在越南建立新生產基地的策略高度相關。

投資分析：

估計2025年EPS 為13元，目前PE為22X。

PE歷史區間下緣為22X，上緣為30X。

技術面仍未反彈

價值分析

成長賽道的領先者

RFID標籤產業未來5年複合成長空間達20%CAGR，而永道於其少數競爭者中，已居領先地位。短期即便是付出少許代價，以求拉開其他人之差距，估計2025獲利仍有機會成長10%左右。雖然短期內獲利成長，不及公司承諾之營收20%之比照產業；然可預見的是，隨產能在25年中完成，新客户及訂單出現，將成為催動股價之動力。

附錄：

Impinj 2024 年第四季度及全年財報電話會議記錄與簡報文件分析

核心主題與重要觀點：

本次財報電話會議及簡報文件主要聚焦於 Impinj 2024 年第四季度及全年業績表現，並對 2025 年第一季度的前景進行展望。同時，公司也強調了其長期市場機會、技術發展以及在 RAIN RFID 領域的領導地位。然而，近期市場環境的變化，特別是通路庫存調整和地緣政治因素，預計將對短期業績產生影響。

1. 2024 年業績亮點：

營收成長強勁： 2024 年全年營收達到 3.661 億美元，較 2023 年的 3.075 億美元成長 19%。其中，Endpoint IC（終端積體電路）營收年增 30%，主要受惠於服裝、百貨商品、供應鏈和物流領域的成長。
簡報文件圖表顯示，Endpoint IC 的年度銷售量持續成長，從 2010 年的 1.6 億顆增長至 2023 年的 448 億顆，Impinj 累計已售出超過 1200 億顆 Endpoint IC。
創紀錄的獲利能力： 公司實現創紀錄的年度調整後 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）和自由現金流。
電話會議中，CFO Cary Baker 強調：「我們的營收成長，加上強勁的經營槓桿和有利的訴訟和解，推動了創紀錄的年度調整後 EBITDA 和自由現金流。」
Non-GAAP 財務指標表現優異：全年 Non-GAAP 淨收入為 6,290 萬美元，稀釋後每股盈餘為 2.11 美元。
全年 Non-GAAP 毛利率為 54%，高於 2023 年的 51.9%，主要受益於授權收入。
技術創新與產品推出： 成功推出了 Impinj Gen2X 技術，顯著提升了 RAIN 系統的性能和安全性，獲得生態系統夥伴的積極響應。
CEO Chris Diorio 稱 Gen2X 的推出為「我們行業的風向標事件」。
專利訴訟成功解決： 公司成功解決了專利訴訟，為未來發展掃清障礙。
資產負債表穩健： 截至 2024 年底，公司擁有 2.396 億美元的現金和投資，以及 1.903 億美元的聯邦稅項虧損結轉（NOLs）。

2. 2024 年第四季度業績回顧：

營收略有下滑： 第四季度營收為 9,160 萬美元，較上一季度下降 4%，但較去年同期成長 30%。
Endpoint IC 營收下降： 第四季度 Endpoint IC 營收為 7,410 萬美元，較上一季度下降 9%，但較去年同期成長 37%。
系統營收成長： 第四季度系統營收為 1,750 萬美元，較上一季度成長 23%，較去年同期成長 4%。
Non-GAAP 獲利能力維持高檔：第四季度調整後 EBITDA 為 1,500 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率為 16.4%。
第四季度 Non-GAAP 淨收入為 1,450 萬美元，稀釋後每股盈餘為 0.48 美元。

3. 2025 年第一季度展望（皆為預期）：

營收預期下滑： 預計營收介於 7,000 萬美元至 7,300 萬美元之間，主要受 Endpoint IC 營收環比下降的影響。
CFO Cary Baker 指出，Endpoint IC 營收下降主要是因為通路合作夥伴正在消化數週的庫存，以及較小程度的年度價格調整和產品組合變化（M800 產品的放量）。
毛利率預計為全年低點： 預計第一季度毛利率將較上一季度小幅下降，並將是全年低點。公司預計第二季度起毛利率將受益於更高的 M800 產品組合和更低的晶圓成本。
營運費用預計增加： 預計第一季度總營運費用將較上一季度增加，主要由於正常的季節性因素。
調整後 EBITDA 預計為低點： 預計調整後 EBITDA 介於 110 萬美元至 260 萬美元之間。
Non-GAAP 淨收入預計為低點： 預計 Non-GAAP 淨收入介於 170 萬美元至 320 萬美元之間，稀釋後每股盈餘介於 0.06 美元至 0.11 美元之間。

4. 市場機會與成長策略：

巨大的市場潛力： 公司堅信物聯網（IoT）的未來是無邊界的，目標是將網路延伸到數兆件日常用品。簡報文件強調，2023 年 RAIN 技術已連接超過 440 億件物品，但這僅佔可連接物品的一小部分（約 0.4%）。
鎖定重點垂直市場： 公司專注於零售、供應鏈與物流等關鍵市場，並積極開拓新的應用領域，如食品科技。
全平台解決方案策略： 公司致力於為大型企業客戶開發完整的平台解決方案，包括 Endpoint IC、讀取器、閘道器和軟體等。
簡報文件將成功策略歸納為：1. 為燈塔企業開發全平台解決方案；2. 贏得這些企業的 Endpoint IC 機會；3. 透過合作夥伴在其他客戶複製成功；4. 積極爭取剩餘的 Endpoint IC 市場。
與合作夥伴緊密合作： 公司重視與通路合作夥伴的關係，透過合作夥伴擴大市場覆蓋和重複成功經驗。
技術領先優勢： 憑藉超過 300 項專利和持續的技術創新，Impinj 保持在 RAIN RFID 領域的領先地位。
擴展經常性收入來源： 公司正在透過 Impinj Authenticity Solution Engine 等方案，將其平台價值貨幣化，並建立經常性收入。

5. 近期市場挑戰與應對：

通路庫存調整： 由於需求預期調整、客戶供應商組合變化、激烈的標籤價格競爭以及地緣政治和關稅的不確定性，導致部分通路合作夥伴出現庫存積壓。
CEO Chris Diorio 表示：「我們的重點是幫助我們的鑲嵌合作夥伴清理幾週的庫存，並共同應對地緣政治和關稅格局。」
地緣政治與關稅影響： 地緣政治的不確定性和關稅政策影響了客戶的採購決策，導致訂單週期縮短和訂單延遲。
激烈的價格競爭： 標籤和 Endpoint IC 市場都面臨激烈的價格競爭，可能對短期營收和毛利率產生壓力。
關於激烈的標籤價格競爭，Chris Diorio 指出，市場上存在一些產能過剩的問題，導致標籤供應商之間的競爭激烈，最終用戶和服務機構都在積極比價，這導致了 Impinj 的訂單延遲。

6. 未來展望與信心：

長期成長趨勢不變： 公司對 RAIN RFID 技術的長期發展前景充滿信心，認為零售、供應鏈與物流以及食品等市場將持續驅動成長。
大型專案機會： 公司正在與兩家大型連鎖超市進行深入合作，開發基於 RAIN 技术的商品級應用，這些專案的潛在 Endpoint IC 需求量巨大，預計可能在 2026 年開始放量。
Chris Diorio 形容這些食品領域的機會「比之前的任何專案都要大」。
Gen2X 的潛力： 公司相信 Gen2X 技術將進一步擴大 RAIN 技術的應用範圍，並帶來新的成長機會。
經驗豐富的管理團隊： 公司擁有經驗豐富的管理團隊，有信心克服短期挑戰，並在市場中取得更強大的地位。
Chris Diorio 強調：「我們比以往任何時候都擁有更具經驗的團隊，能夠更好地應對挑戰。」

總結：

Impinj 在 2024 年取得了顯著的業績成長和獲利能力的提升，並在技術創新和市場拓展方面取得了重要進展。然而，由於近期市場環境的變化，公司預計 2025 年第一季度將面臨一些短期挑戰，主要是通路庫存調整和地緣政治因素的影響。儘管如此，Impinj 對 RAIN RFID 技術的長期前景充滿信心，並積極佈局新的市場機會和應用領域。憑藉其技術領先地位、與重要客戶的合作以及經驗豐富的管理團隊，Impinj 有望在未來持續成長並擴大其市場份額。公司目前採取謹慎的態度應對短期挑戰，並專注於與合作夥伴共同解決庫存問題，以期在未來重拾成長動能。

Market Opportunity

RAIN enabled connectivity for >44Bn items in 2023

We estimate this represents only ~0.4% of connectable items

Other Everyday Items	Quantity
Food & Drink Packaging	3Tn
Auto Parts	600Bn
Parcels & Postal	400Bn
General Merchandise	325Bn
Beauty and Personal Care	80Bn
Apparel	80Bn
Pallets	9Bn
Airline Baggage	4Bn
Tires	3Bn

RAIN RFID 簡介

RAIN 是一種基於 UHF RFID (Ultra-High Frequency Radio-Frequency Identification) 的技術標準，主要用於無線識別和追蹤物品。RAIN RFID 讓物聯網（IoT）能夠大規模地識別、定位和管理實體物品，提升供應鏈、物流、零售、醫療和其他行業的運營效率。

RAIN RFID 的名稱來源

RAIN 來自 Radio-frequency Adentifier Interoperability Network 的縮寫，並且象徵著「無線射頻技術像雨水一樣普遍覆蓋」。

RAIN RFID 的關鍵特點

無線傳輸數據：利用 UHF (860-960 MHz) 無線電波讀取和寫入 RFID 標籤中的數據。
長距離讀取：相比低頻 (LF) 和高頻 (HF) RFID，RAIN RFID 具有更長的讀取距離（一般可達 10 米或以上）。
高速批量掃描：可同時讀取數千個標籤，遠優於傳統條碼掃描。
低功耗 & 無需電池：大多數 RAIN RFID 標籤使用 無源技術（Passive RFID），從 RFID 讀取器獲取能量，無需電池。
全球標準：基於 EPC Gen2V2 / ISO 18000-63 標準，確保全球範圍內的兼容性。

RAIN RFID 的應用領域

零售業：庫存管理、自動結帳、防盜追蹤（如 Zara、Nike 等零售品牌使用）。
物流 & 供應鏈：包裹追蹤、倉庫管理、供應鏈透明度提升（如 FedEx、DHL）。
醫療：藥品追蹤、醫療設備管理、病患識別（如醫院 RFID 手環）。
航空業：行李追蹤（IATA 國際航空運輸協會已採用 RAIN RFID 標準）。
製造業：產品序列化、零件追蹤、智慧工廠（如汽車、電子業）。

Impinj 在 RAIN RFID 的角色

Impinj 是 RAIN RFID 技術的領導公司，提供完整的 RAIN RFID 讀取器、晶片和軟體 解決方案，幫助企業將 實體物品數字化，提高運營效率。Impinj 也是 RAIN RFID 聯盟 (RAIN Alliance) 的創始成員之一，致力於推動 RAIN RFID 技術的普及。

RAIN RFID 與傳統條碼的對比

特性	RAIN RFID	條碼 (Barcode)
讀取距離	遠距 (可達 10m+)	近距 (需對準掃描)
批量讀取	可一次讀取數千個標籤	需單獨掃描每個條碼
耐用性	可防水、防污損	易受污損影響
數據存儲	可存儲額外數據，如生產日期	只能存儲單純 ID
應用場景	物流、醫療、航空、製造等	零售、產品包裝等

總結

RAIN RFID 是一種高效、低成本的無線標識技術，允許企業 無線識別、追蹤和管理物品。它比條碼更靈活、可讀取距離更遠、能同時掃描多個標籤，適用於 供應鏈、零售、航空、醫療 等領域。Impinj 是該技術的主要推動者之一，致力於讓數十億甚至數萬億的物品連接到數字世界。

RAIN RFID 聯盟的成員涵蓋全球各行各業，從 RFID 技術供應商到終端用戶，致力於推廣 RAIN RFID 技術的普及和應用。以下是部分成員名單：

Arizon RFID Technology Co.,Ltd.
Avery Dennison
AXEM Technology
BEONTAG
Bluebird Inc.
Bridgestone
CAEN RFID srl
Checkpoint Systems
Decathlon
DENSO Products and Services, Inc.
EM Microelectronic
FEIG Electronics, Inc.
GS1 Global
HID Global
Impinj Inc.
Intelletto Technologies Inc.
Linxens
Murata Manufacturing Co., Ltd.
NXP Semiconductors N.V
SATO Holdings Corporation
Siemens AG
SML Group Limited
Zebra Technologies

Avery Dennison 2023-2025 年財務回顧與展望

智能標籤，特別是指搭載無線射頻辨識 (Radio Frequency Identification, RFID) 技術的標籤，在各產業中正經歷顯著的發展與應用。 Avery Dennison 將智能標籤視為其重要的成長引擎之一，並在這一領域展現了強勁的競爭優勢。

目前的市場規模與成長

在 2024 年，Avery Dennison 的智能標籤業務銷售額達到 0.9 億美元，實現了約 9% 的有機增長。
2024 年第四季度，儘管整體企業級智能標籤業務出現低個位數下滑，但在服裝類實現約 15% 的增長，一般零售增長約 40%，但被物流業務的下滑所抵消。
展望 2025 年，Avery Dennison 預計智能標籤業務將增長 10%-15%，對公司總有機增長貢獻 1.0-1.5 個百分點。公司有信心目前的擴張計劃將帶來約 10% 的增長，並目標在 2025 年下半年將關鍵項目的潛在客戶轉化為實際採用，以實現額外的增長。公司預計全年增長率將會提高。
長期而言，Avery Dennison 的目標是實現 15% 以上的長期有機銷售額增長，這主要是因為 RFID 解決方案的持續普及。

主要的應用領域與案例

服裝產業： 智能標籤在服裝領域的應用非常廣泛，2024 年實現了約 20% 的增長。這包括庫存管理、防盜 (例如 Zara 的案例，使用防損標籤取代先前的庫存準確性標籤)、提高供應鏈效率以及提升消費者體驗。Uniqlo 和 Decathlon 等零售商已在其所有商品上使用智能標籤。
一般零售： 一般零售領域的智能標籤應用在 2024 年實現了超過 40% 的強勁增長。這主要是由於一家大型美國零售商在其各個類別中持續推動智能標籤的合規採用。
物流產業： Avery Dennison 與主要的物流供應商合作，例如 UPS，利用智能標籤提高分揀準確率和勞動效率。儘管 2024 年物流業務有所下滑，但公司仍在與其他主要的物流供應商進行試點項目討論。
食品產業： 食品產業被視為 RFID 最大的潛在市場。2024 年，美國首家雜貨商開始在其烘焙部門採用 Avery Dennison 的單品級標籤解決方案。Avery Dennison 正在積極創新，以克服在生鮮食品 (如肉類) 等高介電常數產品上使用 RFID 的技術挑戰。公司已推出全球首款 RFID 安全微波爐標籤，預示著蛋白質等冷凍食品的應用前景。Kroger 將在 2025 年開始在烘焙部門推廣使用智能標籤，這被視為邁向所有易腐商品的關鍵一步। Avery Dennison 預計 2026 年食品領域將有更多智能標籤試點項目轉化為實際應用。

智能標籤發展的驅動因素

提升效率和生產力： 智能標籤有助於實現更快速和準確的庫存盤點，提高門市員工的勞動生產力，並簡化供應鏈管理。
減少浪費： 在食品等易腐商品領域，智能標籤可以提供更頻繁和準確的庫存資訊，最大限度地提高新鮮度並減少浪費।
供應鏈透明化： 智能標籤可以追蹤商品從生產到消費的整個過程，實現供應鏈的透明化।
提升消費者體驗： 智能標籤可以實現自助結帳，並提供更多關於產品來源、製造和內容的資訊।
連接物理與數位世界： Avery Dennison 認為，每個實體商品未來都需要一個數位身份，而智能標籤正是實現這一願景的關鍵।
法規遵循： 在某些行業，智能標籤可能有助於滿足不斷增長的包裝可回收性和廢棄物法規。

Avery Dennison 的競爭優勢

規模與全球佈局： Avery Dennison 是全球領先的材料科學和數位識別解決方案公司，擁有龐大的生產和分銷網絡，能夠為全球客戶提供服務。
創新能力： 公司在 RFID 標籤設計 (包括天線設計) 和製造方面擁有領先的技術和專利。其在食品等新興應用領域的持續創新，例如耐微波標籤和適用於高介電常數產品的解決方案，使其在市場上保持領先地位。公司還利用人工智慧 (AI) 來加速標籤設計和測試過程。
全面的解決方案： Avery Dennison 不僅提供 RFID 標籤，還提供數據管理和軟體解決方案，協助客戶管理和利用智能標籤產生的數據。
與主要客戶的長期合作關係： 公司與 Walmart 等大型零售商建立了長期的合作夥伴關係，並在推動 RFID 技術的應用方面發揮了重要作用。
高價值類別的擴張： 智能標籤是 Avery Dennison 高價值類別的一部分，這些類別通常具有更高的增長率和利潤率।

未來的展望

Avery Dennison 對智能標籤的長期發展前景充滿信心，並將持續投資以抓住巨大的市場機會。
公司預計在服裝、一般零售、物流和食品等領域，智能標籤的採用將持續增長。
隨著技術的進步和成本的降低，智能標籤在更多新興應用領域的潛力將被釋放。
Avery Dennison 的目標是保持其在智能標籤市場上的領先地位，並不斷擴大其市場份額。

總而言之，智能標籤是 Avery Dennison 一個快速發展且具有巨大潛力的業務領域。憑藉其技術優勢、廣泛的應用領域以及明確的增長策略，Avery Dennison 有望在未來幾年持續引領智能標籤市場的發展。

Enterprise-wide Intelligent Labels — delivering significant growth across the portfolio with clear competitive advantages in scale, innovation and go-to-market strategy

Q4 Insights

LSD decline in IL; apparel up ~15% and general retail up ~40%, offset by decline in logistics

2024 Projections

~9% growth in IL; apparel up ~20% and general retail up 40%+, partially offset by decline in logistics

2025 Growth Expectations (10%-15%)

Confident current program expansions to deliver ~10% growth
Targeting pipeline conversion of key programs in 2H25 for additional growth
Growth rate to increase throughout the year
Expect to maintain/grow our overall share position
Apparel: LDD growth on new customer rollouts
General retail: significant growth driven by compliance in new categories for large U.S. retailer
Food: significant growth off small base, driven by early stage grocery adoption
Logistics: no key pipeline conversion assumed in 2025; actively working projects in pipeline

Targeting ~15%+ long-term organic sales growth as adoption of RFID solutions continues

January 30, 2025 | Preliminary & unaudited, Q4 & FY 2024 financial review and analysis

(1) Intelligent Labels enterprise-wide long-term growth target is annualized over a horizon; growth in specific time periods is dependent on the timing of pipeline conversion and is likely to be uneven.

陳一誠

2025-03-19

4 min read

股票廣度指標AI生成報告及評論

股票廣度指標如何評估市場健康狀況？

市場的健康狀況是投資者關注的焦點，除了市場指數的漲跌之外，股票廣度指標也提供了另一種解讀市場的角度，可以幫助投資者更全面地了解市場的成長性和波動性，進而做出更明智的投資決策。本文將深入探討股票廣度指標的定義、種類、以及如何運用這些指標來評估市場的健康狀況，並以實際案例說明。

股票廣度指標的定義

市場廣度指標，顧名思義，是指一系列用來衡量整體市場參與度的技術指標，主要用於分析特定股票指數中股價上漲與下跌的股票數量比例，藉此觀察市場的內在動能 ¹。這些指標不僅關注股價的漲跌，有時還會結合成交量進行分析，以更全面地反映市場的整體表現 ²。市場廣度指標有助於消除指數由少數幾隻大盤股漲跌影響而出現波動的假象，更能全面反映整個市場參與者的狀態 ³。

等權重指數是指一種股票市場指數，其成分股的權重相等，與市值加權指數不同。市值加權指數會根據公司的市值大小決定其在指數中的權重，市值越大的公司，權重越高，例如台灣的台灣加權指數就是市值加權指數。

股票廣度指標的一般特徵

全面性: 股票廣度指標可以克服市場指數容易被少數權值股影響的缺點，更能反映整體市場的真實情況。

領先性: 股票廣度指標的變化往往領先於市場指數，可以作為預測市場趨勢的重要參考。

多樣性: 股票廣度指標的種類繁多，可以從不同的角度來分析市場的參與度和動能。

輔助性: 股票廣度指標應該與其他指標結合使用，例如基本面指標、技術指標、以及 VIX 指數等，才能更全面地評估市場健康狀況。

常見的股票廣度指標

以下列出一些常用的股票廣度指標及其定義：

1. 漲跌家數比 (Advance-Decline Ratio)

定義: 將上漲股票的數量除以下跌股票的數量 ⁴。

應用: 用以判斷市場多空力道的強弱，高於 1 代表多方力道較強，反之則空方力道較強 ²。

2. 漲跌家數差 (Net Advances)

定義: 將上漲股票數量減去下跌股票數量 ⁵。

應用: 用以觀察市場多空力道變化，數值越高代表市場越強勢 ⁵。

3. 漲跌停家數比

定義: 將漲停股票數量除以跌停股票數量 ⁵。

應用: 用以判斷市場的極端情緒，例如當漲停家數大幅超越跌停家數時，可能顯示市場過度樂觀 ⁵。

4. 騰落指標 (Advance-Decline Line, ADL)

定義: 將每日上漲家數減去下跌家數後的淨差額累積數 ⁶。

應用: 用以判斷整體市場的漲跌強弱變化，並與大盤指數相互參考，以研判大盤趨勢 ⁸。

5. 新高新低指數 (New Highs-Lows Index)

定義: 比較創 52 週新高（或歷史新高）的股票數量與創新低的股票數量 ²。

應用: 用以判斷市場的趨勢強度，新高數量越多，代表市場越強勢，反之則越弱勢 ¹⁰。

6. 標準普爾 500 指數 200 日均線比例 —–加入台灣加權指數

定義: 衡量標準普爾 500 指數中股票收盤價高於其 200 日均線的比例 ²。

應用: 用以判斷市場的趨勢方向，高於 50% 表明市場強勢，此均線也可以自行替換成如 50 MA 等 ²。

7. 累積成交量指數 (Cumulative Volume Index, CVI)

定義: 累加上漲股票的成交量並減去下跌股票的成交量 ²。

應用: 用以判斷市場的整體成交量趨勢，上升趨勢表示資金流入市場，下跌趨勢則表示資金流出市場 ¹¹。

8. 平衡成交量 (On-Balance Volume, OBV)

定義: 將每日成交量根據股價漲跌加總的累積指標，股價上漲則加總成交量，股價下跌則減去成交量 ²。

應用: 用以判斷市場的買賣力道和人氣，上升趨勢表示買盤力道較強，下跌趨勢則表示賣壓較重 ¹²。

9. 上漲下跌家數差 RSI 指標

定義: 計算每日上漲家數與下跌家數的差值，並將此差值計算 10 日 RSI 指標 ¹³。

應用: 用以判斷市場的超買超賣現象，數值高於 65 以上代表市場過度樂觀，數值低於 35 以下則代表市場過度悲觀 ¹³。

股票廣度指標與市場成長性

市場廣度指標可以反映市場的成長性。當市場上漲家數明顯多於下跌家數時，代表市場氣氛樂觀，有利於股票成長 ²。此時，市場廣度指標通常會呈現上升趨勢，顯示市場的買盤力道強勁，推動股價上漲。反之，當市場下跌家數多於上漲家數時，市場廣度指標會呈現下降趨勢，顯示市場的賣壓沉重，不利於股票成長。

以下是一些市場廣度指標與市場成長性關係的觀察重點：

市場廣度指標與指數的背離: 當市場指數上漲，但市場廣度指標卻下跌時，這可能意味著市場的漲勢是由少數大型股所帶動，市場的實際參與度並不高，未來的成長性可能受到限制 ¹⁴。

市場廣度指標的趨勢: 持續上升的市場廣度指標代表市場的成長性強勁，而持續下降的市場廣度指標則顯示市場的成長性疲弱。

市場廣度指標與成交量的關係: 上漲的市場廣度指標若伴隨著成交量的增加，則更能確認市場的成長動能 ¹⁵。

看漲背離: 當市場廣度指標持續創新低，但交易量卻未跟隨下降，反而逐漸增加，這顯示賣壓已經開始減弱，可能是價格即將反彈的跡象，是一個趨勢轉強的訊號 ¹⁶。

有利局勢: 投資者可以利用市場廣度指標來判斷買進股票的有利時機，例如，當市場廣度指標顯示市場參與度增加，且大部分股票呈現上漲趨勢時，可能是買進股票的好時機 ¹⁷。

股票廣度指標與市場波動性

市場廣度指標也可以反映市場的波動性。當市場上漲跌家數變化劇烈時，代表市場波動較大，股票投資風險較高 ²。此時，市場廣度指標的波動幅度也會加大，顯示市場情緒不穩定，容易受到消息面的影響。

以下是一些市場廣度指標與市場波動性關係的觀察重點：

市場廣度指標的振幅: 振幅越大的市場廣度指標代表市場的波動性越高，投資風險也越高 ¹⁸。

市場廣度指標與 VIX 的關係: VIX 指數是衡量市場波動性的重要指標，VIX 指數與市場廣度指標的關係較為複雜，當 VIX 指數異常升高時，市場廣度指標通常會呈現下降趨勢，顯示市場的避險情緒升溫，但 VIX 指數處於高檔時，也可能因為極端恐慌後的反彈機會，而出現市場表現較佳的情況 ¹⁹。

市場廣度指標與外部事件的關係: 重大的外部事件，例如經濟數據的發布、政策的變化、或地緣政治風險等，都可能導致市場廣度指標出現劇烈波動 ²¹。

集中風險: 當市場廣度縮窄時，代表市場的漲跌過度集中在少數股票，這可能會帶來集中風險，任何主要股票的下跌都可能對整體市場造成巨大的影響 ¹⁴。

股票廣度指標的運用實例

以下是一些運用股票廣度指標評估市場健康狀況的實例：

分析過去某段時間的市場廣度指標變化，與同時期的市場指數走勢做比較，觀察兩者之間的關係: 例如，在 2023 年 6 月，美股市場出現指數上漲但市場廣度縮窄的現象，顯示市場的漲勢過度集中在少數科技股，投資者擔憂市場的健康狀況 ²³。

觀察不同市場的廣度指標變化: 例如，比較美股和台股的市場廣度指標，可以發現美股市場的廣度指標在 2024 年 12 月出現了崩潰，預示著市場風險 ²⁴。

結合基本面指標和技術指標: 例如，除了觀察市場廣度指標之外，還可以參考公司的營收、獲利、以及技術指標如 KD、MACD 等，以更全面地評估市場健康狀況 ²⁵。

為了更清楚地說明如何運用股票廣度指標，我們可以設想以下的投資情境：

假設投資者觀察到某一市場的指數持續上漲，但同時發現市場廣度指標卻出現下跌的趨勢，這時就需要提高警覺。指數上漲可能是由少數權值股所帶動，而大部分股票的表現其實並不佳，這代表市場的實際成長動能可能不足。

此時，投資者可以進一步觀察 VIX 指數，如果 VIX 指數也出現上升趨勢，則更可以確認市場的風險正在升高。

此外，投資者還可以結合基本面指標來分析，例如觀察該市場的整體經濟狀況、企業的獲利能力等，如果基本面數據也出現惡化的跡象，則更應該謹慎操作，避免投資風險。

結合股票廣度指標與其他指標

為了更全面地評估市場健康狀況，股票廣度指標應該與其他指標結合使用，例如：

基本面指標: 例如本益比、股東權益報酬率、自由現金流等，可以反映公司的獲利能力和財務狀況 ²⁶。

技術指標: 例如移動平均線、KD 指標、MACD 指標等，可以幫助投資者判斷市場趨勢和價格變化 ²⁸。

結論

股票廣度指標是評估市場健康狀況的重要工具，可以幫助投資者更深入地了解市場的成長性和波動性。透過觀察市場廣度指標，投資者可以判斷市場的內在動能、參與度、以及潛在的風險。

然而，市場廣度指標並非萬能，投資者應該學習如何解讀這些指標，並結合其他分析方法，例如基本面指標、技術指標、以及 VIX 指數等，才能更準確地判斷市場的健康狀況，並做出更明智的投資決策。

心得：

台股缺少均線廣度指標，可以擬定分析計劃。

KD指標敏感度高於均線，可著手進行週KD廣度指標監控。

https://twstockindicator.com/AboveMa.php

https://twstockindicator.com/KD_breadth.html
陳一誠

2025-02-24

4 min read

精誠金融科技發展前景分析AI Report

公司簡介

金誠金融科技是精誠集團旗下子公司，深耕台灣金融科技領域多年，在台灣 POS 刷卡機端末設備市場市佔率超過 7 成。該公司提供多元化的金融科技服務，涵蓋線上線下支付、系統建置與維運、點數支付、電子發票等，致力於為客戶打造全方位的金融科技解決方案。

研究方法

為了深入分析金誠金融科技的發展前景，本報告參考了精誠金融科技 IPO 相關文章 ¹，並結合外部資料進行研究。具體研究步驟如下：

閱讀提供的文章，了解金誠金融科技的業務模式、產品和服務、目標市場和競爭環境。
從文章中提取金誠金融科技的優勢和劣勢，並結合外部資料進行 SWOT 分析。
參考文章中提到的金誠金融科技的財務數據和市場預測，並結合其他公開資料進行獲利預測。
分析金誠金融科技面臨的挑戰和機遇，評估其發展前景。
查找其他相關資料，例如金誠金融科技的官方網站 ²、新聞報導 ³ 和行業分析報告 ⁴，以補充和驗證信息。
根據 SWOT 分析和獲利預測，撰寫一份關於金誠金融科技發展前景的報告，並提出相關建議。

業務模式

金誠金融科技以提供全方位的金融科技服務為目標，其主要業務涵蓋支付處理服務、系統建置與維運，以及新興的數位金流服務：

支付處理服務:

線下支付: 提供刷卡機端末設備、信用卡收單授權系統、清分算系統等，為銀行和商家提供安全可靠的線下支付服務。¹ 憑藉著在線下支付服務累積的經驗和技術，金誠金融科技更能協助零售業者整合線上線下金流，降低營運成本，並提升客戶體驗。 ¹
線上支付: 推出點數支付、電子發票與第三方支付服務，搶攻數位金流市場。¹

系統建置與維運: 為銀行提供信用卡收單授權系統、清分算系統等系統建置和維護服務。¹
數位金流服務:

點數支付: 專為遊戲業者量身打造的點數支付服務，提供更便捷的遊戲儲值體驗。¹
電子發票加值中心: 協助商家輕鬆升級電子發票，提供開立、傳輸、交換、保存電子發票資訊等服務。¹

目標市場

金誠金融科技的目標市場涵蓋：

銀行: 提供信用卡收單、清分算等系統建置和維護服務。¹
大型電子支付與第三方支付業者: 提供刷卡機端末設備和線上支付服務。¹
遊戲業者: 提供點數支付服務。¹
零售業者: 提供線上線下整合支付解決方案和電子發票服務，滿足零售業者在全通路、OMO、線上線下一條龍的需求。 ¹

競爭環境

金誠金融科技在金融科技領域面臨著激烈的競爭，主要競爭對手包括：

刷卡機設備供應商: Castles 虹堡科技、Verifone、PAX 百富環球等。⁵
系統整合服務商: 寶碩、嘉實、精業等公司。⁶
第三方支付業者: 綠界科技等。¹ 然而，金誠金融科技憑藉其專注於零售業的策略，以及提供整合線上線下支付解決方案的優勢，在市場上建立了獨特的定位，與其他專注於電商市場的業者做出區隔。 ¹
點數支付市場競爭者: 儘管許多金流業者也投入點數支付市場，但金誠金融科技的競爭對手面臨著一些挑戰，例如與銀行的合作信任度、點數系統設計能力，以及對發票流程的技術掌握度。金誠金融科技憑藉其獨立性和技術優勢，在點數支付市場中取得了領先地位。 ³

與綠界科技的合作模式

綠界科技是台灣第三方支付龍頭，於 2022 年入股金誠金融科技 30%，成為單一主要大股東 ¹。雙方合作主要體現在以下幾個方面：

拓展線上支付市場: 綠界科技協助金誠金融科技拓展線上代收付服務，將綠界科技在線上支付領域的經驗和資源導入金誠金融科技，加速其線上支付業務的發展。¹
資源共享: 雙方共享客戶資源和技術，例如金誠金融科技可以利用綠界科技的線上支付平台和技術，為其線下客戶提供線上支付服務；綠界科技則可以利用金誠金融科技的線下通路和客戶資源，拓展其線下支付業務。
共同開發產品和服務: 雙方合作開發新的金融科技產品和服務，例如整合線上線下支付的解決方案、點數支付服務等，為客戶提供更全面的金融科技服務。

SWOT 分析

SWOT 分析是一種常用的策略規劃工具，用於評估企業內部優勢和劣勢，以及外部環境的機會和威脅，以協助企業制定有效的發展策略。 ⁷ 以下為金誠金融科技的 SWOT 分析：

項目	說明
優勢 (Strengths)	* 產業龍頭，市佔率高與銀行往來密切，具備良好的合作關係提供線上線下整合支付解決方案，滿足零售業者需求自主研發能力強，可提供客製化服務擁有精誠集團的資源支持擁有精誠資訊的 DNA，體質更勝「小綠界」¹ 能夠有效降低零售商的成本並簡化流程 ¹
劣勢 (Weaknesses)	* 線上支付業務起步較晚，需加強市場拓展部分銀行已有長期合作的系統供應商，難以打入 ¹
機會 (Opportunities)	* 零售業者積極發展線上業務，OMO 支付市場潛力巨大政府積極推動電子發票政策，為金誠金融科技的電子發票加值中心服務創造了有利的發展環境，帶動市場需求。金融科技產業快速發展，帶來更多創新機會，例如 AI 技術應用、區塊鏈技術應用等。 ⁸ 2025 年多家超商與加油站連鎖通路將迎來刷卡機換機潮 ⁹
威脅 (Threats)	* 線上支付市場競爭激烈，需面對來自電商和支付巨頭的挑戰金融科技監管政策變化，可能帶來不確定性 ⁸

發展前景

金誠金融科技憑藉其在線下支付領域的領先地位和深厚的技術積累，具備良好的發展前景 ¹。展望未來，金誠金融科技應持續關注以下幾個方面：

加強線上支付業務拓展: 積極拓展線上支付市場，特別是零售業的 OMO 支付解決方案，與線下業務形成協同效應。金誠金融科技可以利用其線下支付服務商的角色，把握零售業者線上線下整合的趨勢，提供更全面的支付解決方案。 ¹
提升產品和服務創新: 持續投入研發，推出更多符合市場需求的金融科技產品和服務，例如 AI 智能客服、區塊鏈技術應用等。
拓展合作夥伴生態: 與銀行、電商平台、科技公司等合作，共同打造更完善的金融科技生態系統。尤其金誠金融科技與綠界科技的策略合作，將有助於其借助綠界科技在線上支付領域的經驗，加速拓展數位支付市場。 ¹
加強風險管理: 密切關注金融科技監管政策變化，加強風險管理，確保業務合規和可持續發展。

此外，根據精誠集團的 “六合” 價值主張，金誠金融科技可以整合更多元的解決方案和專業顧問諮詢，協助金融業者推動技術優化和服務加值，打造共好、雙贏的合作模式。 ¹⁰

同時，金誠金融科技也應積極擁抱金融科技發展帶來的 “三錯” (犯錯、容錯、試錯) 理念，持續創新，並實施 “三跨” (跨境、跨界、跨業) 策略，放眼全球市場。 ⁸ 例如，可以借鑒國際市場的成功經驗，引進新的金融科技應用，或者拓展海外市場，尋求新的增長機會。

隨著 AI 技術的發展，金誠金融科技可以應用 AI 技術優化服務情境，例如 AI 智能客服，並透過微服務技術確保金融服務的可用性、彈性和安全。 ¹¹

獲利預測

根據金誠金融科技公開說明書，其 2023 年的營收為 13.1 億元，稅後淨利為 1.1 億元。雖然公開說明書中未提供明確的市場預測資料，但根據其業務模式和市場發展趨勢 ³，可以初步判斷其未來獲利將主要來自以下幾個方面：

Revenue Stream	Growth Potential
刷卡機設備銷售和維護	穩定
系統建置和維護服務	穩定 ¹
線上支付手續費	成長
點數支付和電子發票服務	高成長

預計 2025 年將是金誠金融科技業績翻倍成長的一年 ¹²，主要受惠於以下因素：

刷卡機業務可望迎來較大規模的換機潮 ¹²
第三方支付、遊戲點數及電子發票等數位金融業務的快速成長 ¹²
點數支付服務 GMV 持續成長 ³
一次性費用已於 2024 年認列完畢，2025 年將專注於衝刺業績 ³

結論

本報告深入探討了金誠金融科技的發展前景、SWOT 分析和獲利預測，分析了其業務模式、目標市場、競爭環境、優勢和劣勢，以及未來的發展機遇和挑戰。金誠金融科技作為台灣金融科技領域的領導者，擁有強大的實力和良好的發展前景。憑藉其線上線下整合支付解決方案、深厚的技術積累和不斷的創新，金誠金融科技有望在未來持續保持增長，並在數位金流市場佔據重要地位。

建議

加強市場調研，深入了解客戶需求，制定更精準的產品和服務策略。
加大研發投入，提升技術創新能力，保持競爭優勢。
積極拓展合作夥伴，構建更完善的金融科技生態系統。
密切關注行業發展趨勢和監管政策變化，及時調整業務方向。

引用的著作

1. 精誠金融科技(7819)興櫃，每股股價80元！精誠是做什麼的？ – 數位時代, 檢索日期：2月 19, 2025， https://www.bnext.com.tw/article/81719/systex-fintech-ipo

2. 精誠金融科技官網, 檢索日期：2月 19, 2025， https://www.syspay.com.tw/page/information

3. 精誠金融將成遊戲點數界鯰魚黃華勇如何帶領公司翻倍成長？, 檢索日期：2月 19, 2025， https://money.udn.com/money/story/5612/8537967

4. 2017年全球金融科技調查台灣概要, 檢索日期：2月 19, 2025， https://www.pwc.tw/zh/publications/assets/2017-fintech-taiwan-report.pdf

5. 精誠金融科技股份有限公司 – MoneyDJ理財網, 檢索日期：2月 19, 2025， https://www.moneydj.com/kmdj/wiki/wikiviewer.aspx?keyid=263d64e9-c900-4075-814b-d2caa3fb7ffe

6. 精誠資訊股份有限公司 – MoneyDJ理財網, 檢索日期：2月 19, 2025， https://www.moneydj.com/kmdj/wiki/wikiviewer.aspx?keyid=a6bd7257-fcf4-48b5-ae03-24bd98d6ea40

7. SWOT分析とは – 金融用語集｜銀行員ドットコム, 檢索日期：2月 19, 2025， https://www.ginkouin.com/yogo/buisiness/004.html

8. 【經濟日報】精誠三錯三跨搶Fintech商機, 檢索日期：2月 19, 2025， https://tw.systex.com/%E7%B2%BE%E8%AA%A0%E4%B8%89%E9%8C%AF%E4%B8%89%E8%B7%A8-%E6%90%B6fintech%E5%95%86%E6%A9%9F/

9. 精誠金融科技明日登興櫃| 財富管理| 商情 – 經濟日報, 檢索日期：2月 19, 2025， https://money.udn.com/money/story/5636/8539524

10. 趨勢洞察．跨行業科技應用大連結｜金融數位轉型2.0 – SYSTEX Cloud, 檢索日期：2月 19, 2025， https://tw.systexcloud.com/activity/act?uid=2022-2Hannualevent-fin

11. 【Power of X 科技講堂】搭上FinTech 快車！智慧優化金融客群互動體驗 – 精誠資訊, 檢索日期：2月 19, 2025， https://tw.systex.com/powerofx-webinar-finance/

12. 換機潮、登興櫃… 精誠金融今年大翻身 – Yahoo股市, 檢索日期：2月 19, 2025， https://tw.stock.yahoo.com/news/%E6%8F%9B%E6%A9%9F%E6%BD%AE-%E7%99%BB%E8%88%88%E6%AB%83-%E7%B2%BE%E8%AA%A0%E9%87%91%E8%9E%8D%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E5%A4%A7%E7%BF%BB%E8%BA%AB-201000635.html

損益表

項目	2021 年度	2022 年度	2023 年度	2024 年度
營業收入	$413,649	$424,319	$474,877	$482,789
營業毛利	$180,838	$175,310	$203,736	$226,989
營業利益	$97,384	$75,989	$98,487	$70,323
營業外收入	$1,234	$2,108	$1,935	$1,390
營業外支出	-$147	-$173	-$506	-$1,442
稅前淨利	$98,471	$77,924	$100,422	$69,817
本期淨利	$78,958	$62,515	$80,514	$55,962

陳一誠

2025-02-19

4 min read

精誠資訊-台灣最大資訊服務集團AI REPO

精誠資訊提供的產品及服務項目廣泛，近年來在多個領域均有成長。

精誠資訊提供的產品及服務項目：

微軟產品：提供微軟軟體授權及相關開發服務。
IT 基礎架構及資安服務：提供資訊科技（IT）維運服務與 IT 人力駐勤服務，從問題診斷到系統恢復提供完整解決方案。
智慧金融與金融科技應用：
- 提供銀行交易/清算系統解決方案，例如投資人清算交割系統及 NCD 發行人系統之維護、開發建置及顧問諮詢服務。
- 提供保單健檢分析雲平台及保險業務員輔銷軟體「匯客＋」等服務。
智慧零售服務：包含自助結帳櫃檯、智慧販售機、購物中心管理系統、連鎖企業零售管理系統、電子發票加值服務、兑兑喜客券平台（電子票券）與儲值暨紅利管理雲端服務平台等。
其他解決方案
- 承攬商門禁/工安管理系統解決方案。
- 互動式帳單通知函印製發送及平台服務/保單印製服務。

近年來之成長情況：

銷貨收入淨額：
- 2022 年度（111 年度）：國內為 21,525,053 仟元，國外為 4,746,034 仟元。
- 2023 年度（112 年度）：國內為 22,777,802 仟元，國外為 4,964,030 仟元。
勞務收入：
- 2022 年度（111 年度）：國內為 5,602,321 仟元，國外為 1,186,676 仟元。
- 2023 年度（112 年度）：國內為 5,919,948 仟元，國外為 1,427,645 仟元。
2023年度（112年度）其他營業收入為94,953仟元。

從上述數據可見，精誠資訊在國內和國外的銷貨收入和勞務收入均呈現成長趨勢。

臺灣大哥大入股精誠資訊：策略聯盟後的發展潛力

電信龍頭台灣大哥大 (台灣大) 近期宣布斥資近 40 億新台幣，取得資訊服務業龍頭精誠資訊 11.86% 的股權，成為策略聯盟夥伴。 ¹ 這項投資案引起市場高度關注，也引發外界對於雙方後續合作發展的諸多猜測。本文將深入探討台灣大投資精誠資訊背後的動機、雙方可能的合作模式，以及未來發展的潛力。

台灣大哥大與精誠資訊簡介

台灣大哥大成立於 1997 年，是台灣主要電信業者之一，提供行動通訊、固網通訊、寬頻上網等服務。 ² 2023 年 12 月，台灣大哥大與台灣之星合併，行動寬頻用戶數達 986.1 萬戶，市佔率位居第二，與中華電信、遠傳電信並列「電信三雄」。 ³ 近年來，台灣大哥大積極佈局數位轉型，發展雲端服務、物聯網、人工智慧等新興業務。 ⁴ 台灣大哥大也提供多元的企業服務，例如「OP 開店包」，整合市話、網路和宣傳曝光工具，協助店家輕鬆開店；「行動市話」讓企業以手機作為公司分機，不受地點限制；「M+ 企業即時通」則提供高資安規格的企業通訊服務。 ⁵ 台灣大哥大旗下擁有多家子公司，包括台灣客服科技股份有限公司、台信聯合投資股份有限公司等，提供多元化的服務。 ⁶

精誠資訊成立於 1997 年，是台灣領先的 IT 服務供應商，員工人數約 4,500 人，為台灣服務業百強企業之一。 ⁷ 精誠資訊為超過 4 萬家企業和政府客戶提供專業的 IT 服務，業務範圍涵蓋金融、電信、製造、醫療、政府和物流等產業。 ⁷ 精誠資訊定位為「數據軟體公司」，致力於發展跨產業的軟體能力和雲端服務。 ⁷ 精誠資訊的發展歷程始於金融產業，之後逐步拓展至電信、製造、醫療等領域。 ⁸ 公司組織架構包含三大事業整合體系 (金融、科技、委外) 和兩大事業單位 (商業軟體、知識產品)，提供全方位的 IT 解決方案。 ⁹ 精誠資訊也積極投入永續發展，在台南沙崙智慧綠能科學城設立綠色科技中心，並推動多項企業社會責任專案。 ¹⁰

投資精誠資訊的動機與目的

台灣大哥大投資精誠資訊，主要有以下幾個原因：

搶攻企業市場商機: 電信產業競爭激烈，尤其在電信三雄格局底定後，企業市場成為電信業者尋求差異化服務的關鍵戰場。 ¹ 精誠資訊深耕企業市場多年，擁有豐富的客戶資源和產業經驗，有助於台灣大哥大拓展企業業務。
掌握 AI 發展機遇: AI 技術快速發展，為各產業帶來數位轉型的契機。 ¹ 台灣大哥大擁有龐大的用戶數據和通訊技術，而精誠資訊則具備 AI 技術和解決方案，雙方合作可以共同開發 AI 應用，搶佔市場先機。
強化生態系統整合: 台灣大哥大近年來積極投資雲端服務供應商萬里雲 (CloudMile)、提供本土高效算力的台智雲等， ¹¹ 入股精誠資訊可以進一步完善其生態系統佈局，提供更全面的 ICT 服務。
創造競爭優勢: 透過與精誠資訊的策略聯盟，台灣大哥大可以結合雙方優勢， ¹¹ 提供更具競爭力的產品和服務，並在電信三雄的競爭中取得領先地位。

可能的合作模式與發展方向

台灣大哥大和精誠資訊的合作，預計將涵蓋以下幾個方面：

5C 產品共銷共研

雙方將共同銷售和研發 5C 產品， ¹¹ 為客戶提供整合性的 ICT 解決方案。

5C 產品	說明
雲端 (Cloud)	提供雲端運算服務，例如資料儲存、運算資源、軟體應用等
資安 (Cybersecurity)	提供資訊安全解決方案，例如網路安全、資料保護、身份驗證等
通訊 (Communication)	提供通訊服務，例如行動通訊、固網通訊、視訊會議等
通路 (Channel)	整合線上和線下通路，提供更便捷的產品銷售和服務管道
聯網 (Connectivity)	提供網路連線服務，例如 5G、光纖網路、物聯網等

政府/企業市場共創

結合台灣大哥大的通訊技術和精誠資訊的 IT 解決方案， ¹¹ 共同開發智慧大樓解決方案和 AI 技術應用，拓展政府和企業市場。

大東南亞市場共進

雙方將結合雲端和通訊資源， ¹² 協助東南亞台商進行區域佈局，拓展海外市場。例如，精誠資訊可以協助台商導入雲端服務和數位轉型解決方案，而台灣大哥大則可以提供行動通訊和網路連線服務。 ¹³

智慧大樓解決方案

將台灣大哥大的電動車充電服務「MyCharge」、雲端總機「M+」與精誠資訊的智慧安防服務結合， ¹² 打造更便捷的訪客管理和門禁管控系統。

AI 技術應用

雙方將攜手推動雲端運算、資安和生成式 AI 技術的應用， ¹⁴ 加速專案開發，並優化企業數位化流程。

產業現況與相似案例

電信和科技產業的策略聯盟和投資案例屢見不鮮，企業透過合作，可以擴展業務範圍、提升技術能力、或是進行產業整合。以下列舉幾個案例：

中華電信: 中華電信與緯創資通合作，搶攻 5G 設備驗證商機，並共同發展 5G 企業應用。 ¹⁵ 中華電信也積極參與新南向政策，與東南亞國家電信業者合作，擴大 5G 布局。 ¹⁵
遠傳電信: 遠東集團旗下的遠傳電信、新世紀資通和數位聯合電信，整合資源成立「遠東集團電信事業群」，提供行動、寬頻、媒體、國際服務等整合性服務。 ¹⁶
國際案例: 雅虎與微軟開放各自的即時通訊軟體互通，以对抗 Google 的競爭壓力。 ¹⁷ Google 與 HTC 合作開發手機，結合 Google 的作業系統和 HTC 的硬體製造能力。 ¹⁸

表彰與獎項

精誠資訊多年來在資訊服務領域表現傑出，獲得多項肯定：

台灣服務業百強企業: 精誠資訊名列台灣服務業百強企業之一。 ⁷
天下雜誌最佳雇主: 精誠資訊榮獲「亞洲最佳企業雇主獎」。 ¹⁰
台灣中小企業獎: 精誠資訊榮獲經濟部工業局頒發的「第四屆國家產業創新獎 – 台灣中小企業獎」。 ¹⁰
台灣大哥大供應商永續治理績優獎: 在 2024 年台灣大哥大供應商交流會上，精誠資訊榮獲「永續治理績優獎」，表彰其在 ESG 方面的傑出表現。 ¹⁹

結語

台灣大哥大入股精誠資訊，是電信業與資訊服務業的強強聯手，雙方在技術、客戶資源、市場通路等方面具有互補性，合作發展潛力巨大。 ¹¹ 透過策略聯盟，台灣大哥大可以強化其在企業市場的競爭力，並加速數位轉型佈局。 ¹¹ 同時，精誠資訊也可以藉助台灣大哥大的通訊資源和市場影響力，拓展業務範圍，提升企業價值。 ¹³

這項合作案也反映了電信和 IT 服務產業日益融合的趨勢。 ¹ 電信業者不再局限於提供基礎通訊服務，而是積極尋求與 IT 服務供應商合作，提供更全面的數位解決方案。

然而，這項策略聯盟也存在一些潛在的挑戰。例如，兩家公司在企業文化和管理風格上可能存在差異，需要磨合和協調。此外，雙方在某些市場區塊可能存在競爭關係，需要妥善處理利益分配問題。

儘管存在挑戰，但台灣大哥大和精誠資訊的合作前景仍然樂觀。雙方可以藉由彼此的優勢，共同開發新的產品和服務，拓展新的市場，並在競爭激烈的 ICT 產業中取得領先地位。未來，雙方合作的成果值得期待，也將為台灣 ICT 產業發展注入新的活力。

精誠資訊持股架構

投資架構圖：

精誠資訊及其子公司持有透過損益按公允價值衡量之金融資產之名稱、淨值及持股比例：

子公司名稱	淨值	持股比例
敦新科技股份有限公司	$671,764	91.60%
精誠金融科技股份有限公司	$256,272	63.73%
精誠軟體服務股份有限公司	$1,241,011	100.00%
智慧資安科技股份有限公司	$85,768	100.00%
達友科技股份有限公司	$295,188	54.92%
泰鋒電腦股份有限公司	$320,481	100.00%
台灣資服科技股份有限公司	$42,129	67.38%
宜誠資訊股份有限公司	$98,231	100.00%
精誠微雲科技股份有限公司	$19,161	100.00%
康和資訊系統股份有限公司	$629,525	100.00%
內秋應智能科技股份有限公司	$7,575	100.00%
Systex Capital Group, Inc.	$2,757,630	100.00%
Kimo.com (BVI) Corporation	$4,514,904	100.00%
Systex Vietnam Company Limited	$9,688	100.00%
精誠（中國）企業管理公司	$349,111	100.00%
漢茂投資展業股份有限公司	$1,257,402	48.92%
精璞投資股份有限公司	$1,753,005	100.00%

公司名稱	金融資產名稱	帳面價值	持股比例
精誠資訊	GCH Systems	–	0.74%
精誠資訊	台灣期貨交易所股份有限公司	$1,855,879	3.28%
精誠資訊	商合行股份有限公司	–	1.79%
精誠資訊	遠通電收股份有限公司	$350,864	8.42%
精誠資訊	嘉實資訊股份有限公司	$22,563	4.22%
精誠資訊	三趨科技股份有限公司	$1,638	6.42%
精誠資訊	大賀行銷股份有限公司	$13,432	14.63%
精誠資訊	巨擘科技股份有限公司	–	0.20%
精誠資訊	聚豐全球股份有限公司	–	3.20%
精誠資訊	暘碁資訊股份有限公司	–	3.57%
精誠資訊	Gemini Data, Inc.	–	1.40%
精誠資訊	FalconStor Software Inc.	$158	0.07%
精誠資訊	復華傳奇六號基金	$8,128	–
精誠資訊	元大 0 至 2 年投資級企業債券基金 A 不配息（台幣）	$11,041	–
精誠資訊	保德信貨幣市場基金	$145,790	–
精誠資訊	元大萬泰貨幣市場基金	$200,094	–
精誠資訊	元大得利貨幣市場基金	$200,096	–
精誠資訊	元大得寶貨幣市場基金	$200,093	–
精誠資訊	華南永昌麒麟貨幣市場基金	$500,234	–
精誠資訊	群益安穩貨幣市場基金	$240,115	–
敦新科技	聯盛網通股份有限公司	–	–
凱信資訊	未提供	未提供	未提供
朋昶數位科技	未提供	未提供	未提供
漢茂投資展業	文麥股份有限公司	$9,774	4.68%
漢茂投資展業	伊諾瓦科技股份有限公司	–	8.70%
漢茂投資展業	銓祐科技股份有限公司	–	5.83%
漢茂投資展業	柏瑞 ESG 量化債券基金 A 不配息（台幣）	$9,369	–
漢茂投資展業	復華三至八年機動到期 A 級債券台幣基金	$16,028	–
漢茂投資展業	柏瑞巨輪貨幣市場基金	$330,323	–
漢茂投資展業	台新大眾貨幣市場基金	$100,049	–
漢茂投資展業	台新 1699 貨幣市場基金	$100,050	–
漢茂投資展業	復華貨幣市場基金	$600,273	–
漢茂投資展業	保德信貨幣市場基金	$500,241	–
漢茂投資展業	第一金台灣貨幣市場基金	$500,248	–
漢茂投資展業	第一金全家福貨幣市場基金	$500,235	–
精璞投資	伊諾瓦科技股份有限公司	–	5.57%
精璞投資	巨擘科技股份有限公司	–	2.08%
精璞投資	嘉實資訊股份有限公司	$25,979	4.85%
精璞投資	文佳科技股份有限公司	–	0.37%
精璞投資	汎宇電商股份有限公司	–	0.22%
精璞投資	台灣沛晶股份有限公司	–	0.54%
金橋資訊	未提供	未提供	未提供
精誠隨想行動科技	未提供	未提供	未提供
Systex Capital Group, Inc.	Com2B Corp	–	2.22%
Systex Capital Group, Inc.	Techgains International Corp	–	4.41%
Systex Capital Group, Inc.	Tradetrek.com Inc.	–	3.30%
Systex Capital Group, Inc.	Sipix Technology Limited	–	0.24%
Systex Capital Group, Inc.	GS US Core SM Equity Portfolio P(ACC) (SNAP) Shares	$33,458	–
Systex Capital Group, Inc.	Wellington Strategic European Equity Portfolio D USD Acc (Hedged)	$10,126	–
Systex Capital Group, Inc.	PIMCO Income Fund-H Class	$48,001	–
Systex Capital Group, Inc.	PIMCO Global Bond Fund-H Class	$65,478	–
Systex Capital Group, Inc.	GS Multi-manager US Equity Mutual Fund	$33,233	–
Systex Capital Group, Inc.	Goldman Sachs High Yield Floating Rate Portfolio Fund	$65,085	–
Systex Capital Group, Inc.	Blackrock Bgf Continental European Flexible Fund	$9,348	–
Systex Capital Group, Inc.	Gs Global Credit Portfolio (Hedged) P (Acc) Shares	$66,322	–
Systex Capital Group, Inc.	GS US Small Cap Core Equity Fund	$13,187	–
Systex Capital Group, Inc.	Gs Japan Equity Partners Portfolio Class P (ACC)(SNAP)(JPY)	$21,194	–
Systex Capital Group, Inc.	GQG Partners Emerging Markets Equity A USD ACC	$12,746	–
Kimo.com (BVI) Corporation	ISHARES A50 (2823.HK)	$24,089	–
Kimo.com (BVI) Corporation	CSOP A50 (2822.HK)	$23,005	–
Kimo.com (BVI) Corporation	ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE-CLASS AT ACC(USD)	$13,754	–
Kimo.com (BVI) Corporation	ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY-CLASS A DIS (USD)	$11,913	–
Kimo.com (BVI) Corporation	ALLIANZ CHINA A SHARES SHS-AT (USD)	$26,369	–
Kimo.com (BVI) Corporation	New Economy Ventures L.P.	$72,948	14.73%
Kimo.com (BVI) Corporation	SparkLabs Taiwan Fund II, L.P.	$22,155	20.20%
Kimo.com (BVI) Corporation	Hive DXDM II L.P.	$9,495	11.70%
精誠資訊（香港）	未提供	未提供	未提供
精誠精詮信息科技	未提供	未提供	未提供
精誠瑞寶計算機系統	未提供	未提供	未提供
精誠至開（上海）信息技術	未提供	未提供	未提供
瑞寶資訊科技（香港）	未提供	未提供	未提供
精聚資訊	遠通電收股份有限公司	$107,174	2.57%
精聚資訊	台杉水牛二號基金	$28,293	6.29%
精聚資訊	復華貨幣市場基金	$100,791	–
精聚資訊	安聯台灣貨幣市場基金	$181,441	–
精聚資訊	台新靈活入息債券基金	$3,150	–
精聚資訊	安聯美國短年期高收益債券基金	$33,095	–
精聚資訊	元大 0 至 2 年投資級企業債券基金 A 不配息（台幣）	$22,082	–
精聚資訊	元大萬泰貨幣市場基金	$100,848	–
精聚資訊	元大日本龍頭企業基金 A 不配息（台幣）	$51,373	–
精聚資訊	復華傳奇六號基金	$484,399	–
精聯資訊	卡洛地股份有限公司	$25,334	19.68%
精聯資訊	銓鍇國際股份有限公司	$19,036	19.01%
精聯資訊	元大萬泰貨幣市場基金	$67,725	–
精聯資訊	元大得利貨幣市場基金	$10,080	–
精聯資訊	元大得寶貨幣市場基金	$201,685	–
精融資訊	司碼瀷互動包材股份有限公司	$15,716	19.00%
精融資訊	富邦吉祥貨幣市場基金	$199,797	–
奇唯科技	華南永昌鳳翔貨幣市場基金	$50,239	–
奇唯科技	台新大眾貨幣市場基金	$20,148	–
奇唯科技	元大萬泰貨幣市場基金	$60,152	–
泰鋒電腦	華南永昌鳳翔貨幣市場基金	$42,063	–
泰鋒電腦	保德信貨幣市場基金	$99,980	–
泰鋒電腦	第一金台灣貨幣市場基金	$80,553	–
康和資訊	第一金台灣貨幣市場基金	$35,112	–
康和資訊	台新 1699 貨幣市場基金	$10,031	–
康和資訊	台新大眾貨幣市場基金	$28,043	–
康和資訊	統一強棒貨幣市場基金	$20,028	–
智慧資安科技	台新 1699 貨幣市場基金	$20,026	–
智慧資安科技	台新大眾貨幣市場基金	$35,100	–
精睿資訊科技	統一強棒貨幣市場基金	$12,101	–
鼎盛資科	華南永昌鳳翔貨幣市場基金	$25,179	–
鼎盛資科	台新大眾貨幣市場基金	$25,184	–
精誠金融科技	台新 1699 貨幣市場基金	$20,075	–
精誠金融科技	台新大眾貨幣市場基金	$10,022	–

陳一誠

2025-02-19

4 min read

台股週循環指標已過熱，但廣度指標未反轉

週KD已交叉向下，月KD仍在高檔。

站上20日均股重回80%，50日均為58%。均線廣度指標接近高檔，但仍未反轉向下。

43%個股K>D值，並未過熱。

台積電等權值股反應川普對等關稅威脅，導致綜合指數相對弱勢

台股週月KD
股票指標嵌入
台股站上均線統計

股票指標嵌入
台股KD廣度統計
陳一誠

2025-02-15

4 min read
關於我

指標說明了一切! 陳一誠

陳一誠

2025-02-12

4 min read

股市指標工具

2025年3月13日法說會重點:

永道射頻技術在全球UHF RFID標籤市場中佔據領先地位

2024年營收市佔率提升至24%，出貨量市佔為10.2%。

永道射頻折舊成本趨勢分析與預測

自動化與人工成本控制分析

2025年資本支出內容：

投資分析：

技術面仍未反彈

價值分析

成長賽道的領先者

附錄：

Impinj 2024 年第四季度及全年財報電話會議記錄與簡報文件分析

核心主題與重要觀點：

RAIN RFID 簡介

RAIN RFID 的名稱來源

RAIN RFID 的關鍵特點

RAIN RFID 的應用領域

Impinj 在 RAIN RFID 的角色

RAIN RFID 與傳統條碼的對比

總結

Avery Dennison 2023-2025 年財務回顧與展望

Enterprise-wide Intelligent Labels — delivering significant growth across the portfolio with clear competitive advantages in scale, innovation and go-to-market strategy

Q4 Insights

2024 Projections

2025 Growth Expectations (10%-15%)

Targeting ~15%+ long-term organic sales growth as adoption of RFID solutions continues

股票廣度指標如何評估市場健康狀況？

股票廣度指標的定義

股票廣度指標的一般特徵

常見的股票廣度指標

股票廣度指標與市場成長性

股票廣度指標與市場波動性

股票廣度指標的運用實例

結合股票廣度指標與其他指標

結論

心得：

公司簡介

研究方法

業務模式

目標市場

競爭環境

與綠界科技的合作模式

SWOT 分析

發展前景

獲利預測

結論

建議

引用的著作

損益表

臺灣大哥大入股精誠資訊：策略聯盟後的發展潛力

台灣大哥大與精誠資訊簡介

投資精誠資訊的動機與目的

可能的合作模式與發展方向

5C 產品共銷共研

政府/企業市場共創

大東南亞市場共進

智慧大樓解決方案

AI 技術應用

產業現況與相似案例

表彰與獎項

結語

週KD已交叉向下，月KD仍在高檔。

站上20日均股重回80%，50日均為58%。均線廣度指標接近高檔，但仍未反轉向下。

43%個股K>D值，並未過熱。

台積電等權值股反應川普對等關稅威脅，導致綜合指數相對弱勢

台股週月KD

台股站上均線統計

台股KD廣度統計

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