股票廣度指標如何評估市場健康狀況？

市場的健康狀況是投資者關注的焦點，除了市場指數的漲跌之外，股票廣度指標也提供了另一種解讀市場的角度，可以幫助投資者更全面地了解市場的成長性和波動性，進而做出更明智的投資決策。本文將深入探討股票廣度指標的定義、種類、以及如何運用這些指標來評估市場的健康狀況，並以實際案例說明。

股票廣度指標的定義

市場廣度指標，顧名思義，是指一系列用來衡量整體市場參與度的技術指標，主要用於分析特定股票指數中股價上漲與下跌的股票數量比例，藉此觀察市場的內在動能 ¹。這些指標不僅關注股價的漲跌，有時還會結合成交量進行分析，以更全面地反映市場的整體表現 ²。市場廣度指標有助於消除指數由少數幾隻大盤股漲跌影響而出現波動的假象，更能全面反映整個市場參與者的狀態 ³。

等權重指數是指一種股票市場指數，其成分股的權重相等，與市值加權指數不同。市值加權指數會根據公司的市值大小決定其在指數中的權重，市值越大的公司，權重越高，例如台灣的台灣加權指數就是市值加權指數。

 

 

股票廣度指標的一般特徵

• 全面性: 股票廣度指標可以克服市場指數容易被少數權值股影響的缺點，更能反映整體市場的真實情況 。   
   
• 領先性: 股票廣度指標的變化往往領先於市場指數，可以作為預測市場趨勢的重要參考 。  
   
• 多樣性: 股票廣度指標的種類繁多，可以從不同的角度來分析市場的參與度和動能 。  
   
• 輔助性: 股票廣度指標應該與其他指標結合使用，例如基本面指標、技術指標、以及 VIX 指數等，才能更全面地評估市場健康狀況 。   
   

常見的股票廣度指標

以下列出一些常用的股票廣度指標及其定義：

1. 漲跌家數比 (Advance-Decline Ratio)

• 定義: 將上漲股票的數量除以下跌股票的數量 ⁴。
• 應用: 用以判斷市場多空力道的強弱，高於 1 代表多方力道較強，反之則空方力道較強 ²。

2. 漲跌家數差 (Net Advances)

• 定義: 將上漲股票數量減去下跌股票數量 ⁵。
• 應用: 用以觀察市場多空力道變化，數值越高代表市場越強勢 ⁵。

3. 漲跌停家數比

• 定義: 將漲停股票數量除以跌停股票數量 ⁵。
• 應用: 用以判斷市場的極端情緒，例如當漲停家數大幅超越跌停家數時，可能顯示市場過度樂觀 ⁵。

4. 騰落指標 (Advance-Decline Line, ADL)

• 定義: 將每日上漲家數減去下跌家數後的淨差額累積數 ⁶。
• 應用: 用以判斷整體市場的漲跌強弱變化，並與大盤指數相互參考，以研判大盤趨勢 ⁸。

5. 新高新低指數 (New Highs-Lows Index)

• 定義: 比較創 52 週新高（或歷史新高）的股票數量與創新低的股票數量 ²。
• 應用: 用以判斷市場的趨勢強度，新高數量越多，代表市場越強勢，反之則越弱勢 ¹⁰。

6. 標準普爾 500 指數 200 日均線比例 —–加入台灣加權指數

• 定義: 衡量標準普爾 500 指數中股票收盤價高於其 200 日均線的比例 ²。
• 應用: 用以判斷市場的趨勢方向，高於 50% 表明市場強勢，此均線也可以自行替換成如 50 MA 等 ²。

7. 累積成交量指數 (Cumulative Volume Index, CVI)

• 定義: 累加上漲股票的成交量並減去下跌股票的成交量 ²。
• 應用: 用以判斷市場的整體成交量趨勢，上升趨勢表示資金流入市場，下跌趨勢則表示資金流出市場 ¹¹。

8. 平衡成交量 (On-Balance Volume, OBV)

• 定義: 將每日成交量根據股價漲跌加總的累積指標，股價上漲則加總成交量，股價下跌則減去成交量 ²。
• 應用: 用以判斷市場的買賣力道和人氣，上升趨勢表示買盤力道較強，下跌趨勢則表示賣壓較重 ¹²。

9. 上漲下跌家數差 RSI 指標

• 定義: 計算每日上漲家數與下跌家數的差值，並將此差值計算 10 日 RSI 指標 ¹³。
• 應用: 用以判斷市場的超買超賣現象，數值高於 65 以上代表市場過度樂觀，數值低於 35 以下則代表市場過度悲觀 ¹³。

股票廣度指標與市場成長性

市場廣度指標可以反映市場的成長性。當市場上漲家數明顯多於下跌家數時，代表市場氣氛樂觀，有利於股票成長 ²。此時，市場廣度指標通常會呈現上升趨勢，顯示市場的買盤力道強勁，推動股價上漲。反之，當市場下跌家數多於上漲家數時，市場廣度指標會呈現下降趨勢，顯示市場的賣壓沉重，不利於股票成長。

以下是一些市場廣度指標與市場成長性關係的觀察重點：

• 市場廣度指標與指數的背離: 當市場指數上漲，但市場廣度指標卻下跌時，這可能意味著市場的漲勢是由少數大型股所帶動，市場的實際參與度並不高，未來的成長性可能受到限制 ¹⁴。
• 市場廣度指標的趨勢: 持續上升的市場廣度指標代表市場的成長性強勁，而持續下降的市場廣度指標則顯示市場的成長性疲弱。
• 市場廣度指標與成交量的關係: 上漲的市場廣度指標若伴隨著成交量的增加，則更能確認市場的成長動能 ¹⁵。
• 看漲背離: 當市場廣度指標持續創新低，但交易量卻未跟隨下降，反而逐漸增加，這顯示賣壓已經開始減弱，可能是價格即將反彈的跡象，是一個趨勢轉強的訊號 ¹⁶。
• 有利局勢: 投資者可以利用市場廣度指標來判斷買進股票的有利時機，例如，當市場廣度指標顯示市場參與度增加，且大部分股票呈現上漲趨勢時，可能是買進股票的好時機 ¹⁷。

股票廣度指標與市場波動性

市場廣度指標也可以反映市場的波動性。當市場上漲跌家數變化劇烈時，代表市場波動較大，股票投資風險較高 ²。此時，市場廣度指標的波動幅度也會加大，顯示市場情緒不穩定，容易受到消息面的影響。

以下是一些市場廣度指標與市場波動性關係的觀察重點：

• 市場廣度指標的振幅: 振幅越大的市場廣度指標代表市場的波動性越高，投資風險也越高 ¹⁸。
• 市場廣度指標與 VIX 的關係: VIX 指數是衡量市場波動性的重要指標，VIX 指數與市場廣度指標的關係較為複雜，當 VIX 指數異常升高時，市場廣度指標通常會呈現下降趨勢，顯示市場的避險情緒升溫，但 VIX 指數處於高檔時，也可能因為極端恐慌後的反彈機會，而出現市場表現較佳的情況 ¹⁹。
• 市場廣度指標與外部事件的關係: 重大的外部事件，例如經濟數據的發布、政策的變化、或地緣政治風險等，都可能導致市場廣度指標出現劇烈波動 ²¹。
• 集中風險: 當市場廣度縮窄時，代表市場的漲跌過度集中在少數股票，這可能會帶來集中風險，任何主要股票的下跌都可能對整體市場造成巨大的影響 ¹⁴。

股票廣度指標的運用實例

以下是一些運用股票廣度指標評估市場健康狀況的實例：

• 分析過去某段時間的市場廣度指標變化，與同時期的市場指數走勢做比較，觀察兩者之間的關係: 例如，在 2023 年 6 月，美股市場出現指數上漲但市場廣度縮窄的現象，顯示市場的漲勢過度集中在少數科技股，投資者擔憂市場的健康狀況 ²³。
• 觀察不同市場的廣度指標變化: 例如，比較美股和台股的市場廣度指標，可以發現美股市場的廣度指標在 2024 年 12 月出現了崩潰，預示著市場風險 ²⁴。
• 結合基本面指標和技術指標: 例如，除了觀察市場廣度指標之外，還可以參考公司的營收、獲利、以及技術指標如 KD、MACD 等，以更全面地評估市場健康狀況 ²⁵。

為了更清楚地說明如何運用股票廣度指標，我們可以設想以下的投資情境：

假設投資者觀察到某一市場的指數持續上漲，但同時發現市場廣度指標卻出現下跌的趨勢，這時就需要提高警覺。 指數上漲可能是由少數權值股所帶動，而大部分股票的表現其實並不佳，這代表市場的實際成長動能可能不足。

此時，投資者可以進一步觀察 VIX 指數，如果 VIX 指數也出現上升趨勢，則更可以確認市場的風險正在升高。

此外，投資者還可以結合基本面指標來分析，例如觀察該市場的整體經濟狀況、企業的獲利能力等，如果基本面數據也出現惡化的跡象，則更應該謹慎操作，避免投資風險。

結合股票廣度指標與其他指標

為了更全面地評估市場健康狀況，股票廣度指標應該與其他指標結合使用，例如：

• 基本面指標: 例如本益比、股東權益報酬率、自由現金流等，可以反映公司的獲利能力和財務狀況 ²⁶。
• 技術指標: 例如移動平均線、KD 指標、MACD 指標等，可以幫助投資者判斷市場趨勢和價格變化 ²⁸。

結論

股票廣度指標是評估市場健康狀況的重要工具，可以幫助投資者更深入地了解市場的成長性和波動性。 透過觀察市場廣度指標，投資者可以判斷市場的內在動能、參與度、以及潛在的風險。

然而，市場廣度指標並非萬能，投資者應該學習如何解讀這些指標，並結合其他分析方法，例如基本面指標、技術指標、以及 VIX 指數等，才能更準確地判斷市場的健康狀況，並做出更明智的投資決策。

心得：

• 台股缺少均線廣度指標，可以擬定分析計劃。
• KD指標敏感度高於均線，可著手進行週KD廣度指標監控。

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